本地生活赛道升温，二手电子产品开学季消费热潮来袭！
旅游/免税：OTA休闲旅游韧性突出，西域旅游控制权上移
2024Q2旅游板块业绩：营收/业绩增长斜率环比放缓，细分板块：旅行社>OTA>人工景区>自然景区。景区：基数差异/极端天气因素影响下，景区客流/收入表现总体稳定，其中人工景区同比增速好于自然景区，但受制于存量项目亏损、费用策略差异，盈利能力明显分化。OTA：受益于休闲类出行高韧性、下沉市场在线化率渗透、出境游快速恢复、竞争格局边际优化，头部OTA把握一站式旅游预订平台优势，收入端表现明显优于行业；且自身开始注重规模和效益平衡下，盈力能力保持向上趋势。旅行社：受益于团队游、出境游基数较低，同比增速相对较高。西域旅游：2024年新疆旅游保持高景气度，近期西域旅游实际控制人变更为自治区国资委，或将借助上市平台推动全疆旅游一体化发展。
人服/本地生活：人服外包业务稳健增长，美团宣布升级“繁盛计划”
人服：北京人力、外服控股外包业务稳健增长，高毛利人事管理、薪酬福利等业务收缩。科锐国际海外需求不活跃，收入和盈利同比下降。美团：9月3日美团宣布升级针对餐饮商家的“繁盛计划”，包括投入数百亿通过品牌营销联合商户推广产品；升级“品牌卫星店”万店返佣计划，为餐饮商家提供6-12个月的佣金返还，缩短团购经营账期，启动数字化专项等。小红书：9月5日消息，小红书针对餐饮类目团购已经开放全国49个核心城市，佣金费率即技术服务费为0.6%，暂免商家保证金。
美丽/二手经济:医美胶原蛋白红利持续，二手电子产品开学季迎消费热潮医美：老品增速放缓，爱美客收入16.6亿元/yoy+13.5%，关注后续新管线获批，产品矩阵进一步丰富带动业绩稳健增长。胶原蛋白、再生类赛道红利持续，锦波生物薇旖美快速放量，机构渗透率进一步提升，业绩实现高增，江苏吴中再生类产品艾塑菲年初上市以来持续进入下游医美机构，整体医美板块快速起量和毛利率改善。二手经济：暑期二手交易场景多元，运动类、兴趣类、清凉类二手交易高增。2024年7-8月，转转平台笔记本电脑/平板交易订单量yoy+67%/+34%。二手电子产品市场迎来消费热潮，二手交易、绿色交易成为社交新潮流，转转借力开学季进行绿色补贴，促进二手绿色消费。
本周A股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑赢大盘
本周（9.2-9.6）社会服务指数-1.01%，跑赢沪深300指数1.7pct，在31个一级行业中排名第7，教育、旅游类领涨;本周（9.2-9.6）港股消费者服务指数+0.02%，跑赢恒生指数3.05pct，在30个一级行业中排名第5，教育、餐饮类领涨。
推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：银都股份、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。受益标的：（1）旅游：九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S；（2）教育：新东方、学大教育、凯文教育、华图山鼎、中教控股、中国科培、中汇集团、天立国际控股；（3）美护：巨子生物、爱美客；（4）运动：Keep；（5）IP：华立科技、泡泡玛特；（6）新兴消费：赤子城科技；（7）即时零售：美团-W、顺丰同城。
风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。
