通用设备行业利润压力山大，市场前景待优化，月度点评揭示行业困境
投资要点：
板块估值持续回落，市场表现不佳：今年8月1日至9月5日申万通用设备指数下跌5.0%，在133个二级行业板块中位居68位，回调较多。在通用设备细分子板块内，机床工具、金属制品回调较多，跌幅分别达-8.7%、6.3%。
通用设备板块市盈率估值仍处较低水平。截至6月16日，通用设备指数市盈率为25.3，处于过去10年内4.0%的历史分位。
制造业“供强需弱”的趋势有所收敛，设备投资增速有望提高。7月份制造业PMI回落0.1pct至49.4%，已连续三个月处于景气度收缩区间。生产指数回落幅度大于新订单指数；制造业仍呈现“供强需弱”的格局，但产销衔接水平有所改善。大规模设备更新政策开始落地显效，设备工器具购置固定资产投资额同比增长17.0%；工业企业产成品库存增速较上月提高0.5个百分点至5.3%，继续波动回升。
行业相关数据回顾：2024年1-6月通用机械行业营收稳中有升，但市场需求和价格竞争导致利润持续下滑；进出口顺差扩大，对发展中国家出口快速提升。铜价钢价走势背离，碳化钨价格高位上行。机床产量增速转正、刀具价格指数回落，二季度机床行业经营数据改善。7月我国叉车销量海内外销量同步增长，出口及锂电占比持续高增。7月，我国工业机器人产量同比+19.7%，保持稳定增长态势。
建议关注行业头部企业：通用机械行业上半年行业营收平稳增长，但利润表现承压。但是在整体市场内需不足，出口压力加大，原材料价格高涨以及市场竞争加剧的背景下，企业竞相压价日趋严重，利润率承压，特别是中小企业面临的市场环境更加严峻。根据行业调研，大量企业的生产、营收、订货量均呈现下滑，库存情况不容乐观。随着制造业温和复苏及国产化替代的趋势以及顺周期及政策推动的背景下，具有领先技术及规模优势的头部企业将更具稳定增长的潜力。建议关注板块：机床刀具，工业母机是高端装备制造的基石，在新一轮设备更新背景下，自动化设备有望最先受益。推荐：纽威数控、华中数控、华锐精密。叉车，出口+电动化共振，叉车企业盈利水平有望持续提升。推荐：杭叉集团、安徽合力。工业机器人，随着自动化率提升指导政策不断加码，国产工业机器人渗透率将快速推进。推荐：拓斯达。注塑机：受益于下游家电、日用品等终端需求及出口拉动，企业订单高增，建议关注：伊之密、海天国际。
风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧风险、国产化进程不及预期风险、海外市场拓展不及预期。
