“购车狂欢升级！补贴加码，L2自动驾驶助力汽车行业新风向”
投资要点
投资建议：近期，吉林、河南、杭州、上海等多地相继出台加力支持设备更新和消费品以旧换新的具体实施方案，主要分为“报废更新补贴”和“置换补贴”两类，以旧换新政策补贴力度持续加大。乘用车方面：9月1-8日，乘用车市场零售38.8万辆，同比+10%，环比+5%，今年以来累计零售1,385.3万辆，同比+2%。随着技术升级带来高性价比车型，加上促消费政策，购车需求再次升级。新能源汽车：9月1-8日，新能源车市场零售21.4万辆，同比+56%，环比+11%，今年以来累计零售622.3万辆，同比增长36%。9月10日，国家发展改革委办公厅等发布《关于推动车网互动规模化应用试点工作的通知》，全面推广新能源汽车有序充电，扩大双向充放电（V2G）项目规模，有望进一步刺激新能源汽车消费。智能汽车：智能汽车市场近年快速发展，L2级别自动驾驶渗透率显著提高，每月稳定在50%左右。L2级别标配功能中的城市和高速NOA增长迅速，上半年渗透率为8%。重卡方面：国内重卡终端市场销量同环比下降，天然气重卡市场连续20个月的同比增长在2024年8月份终结。8月全国共新增新能源重卡5831辆，同比大增139%，环比增长4%，新能源重卡在重卡市场终端销量的占比达到10.48%。
乘用车：9月1-8日，乘用车市场零售38.8万辆，同比+10%，环比+5%，今年以来累计零售1,385.3万辆，同比+2%。9月1-8日，全国乘用车厂商批发37.0万辆，同比+1%，环比+41%，今年以来累计批发1,631万辆，同比增长4%。随着技术升级带来高性价比车型，加上促消费政策，购车需求再次升级。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、拓普集团（601689）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）、森麒麟（002984）。
新能源汽车：9月1-8日，新能源车市场零售21.4万辆，同比+56%，环比+11%，今年以来累计零售622.3万辆，同比增长36%。9月1-8日，全国乘用车厂商新能源批发19.4万辆，同比+41%，环比+28%，今年以来累计批发687.3万辆，同比增长32%。9月10日，国家发展改革委办公厅等发布《关于推动车网互动规模化应用试点工作的通知》，全面推广新能源汽车有序充电，扩大双向充放电（V2G）项目规模，丰富车网互动应用场景，力争以市场化机制引导车网互动规模化发展。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。
智能汽车：智能汽车市场近年快速发展，L2级别自动驾驶渗透率显著提高，每月稳定在50%左右。L2级别标配功能中的城市和高速NOA增长迅速，上半年渗透率为8%。盖世汽车研究院发布的2024年智能座舱配置榜单显示，中国乘用车市场座舱配置供应商竞争激烈。德赛西威在座舱域控装机量排行榜中居首，市场份额为13.7%，和硕/广达（特斯拉）位居第二，市场份额为11.6%，其余
供应商如亿咖通、车联天下、镁佳科技分别位列第三至第五名。主要标的：赛
力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽饰（603035）、三联锻造（001282）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升。主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。
重卡：第一商用车网预计，8月国内重卡终端市场销量同环比下降。其中，天然气重卡终端实销约1.2-1.3万辆，同比约-34%，环比-30%，渗透率从7月份的38.5%下降至约32%，结束连续20个月的同比增长，可能受气价上升影响。截止9月10日，液化天然气价格为5265.1元/吨，同比+28.7%，环比+7%，汽柴比为0.71。8月，我国重卡市场整体销量约6.1万辆（批发口径，包含出口和新能源），同比下滑14%，环比增长5%。1~8月，国内重卡市场累计销量62.4万辆，较上年同期累计销量微增0.5%。新能源重卡方面，全国共新增新能源重卡5831辆，同比大增139%，环比增长4%，新能源重卡在重卡市场终端销量的占比达到10.48%。投资机会方面，建议关注新能源重卡板块机会以及《关于实施老旧营运货车报废更新》政策持续推进带来的重卡置换需求释放机会。建议关注推荐标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、天润工业（002283）。
风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；智能网联汽车推广不及预期的风险。
