中秋小长假旅游热潮来袭：国内消费数据亮眼，中短途出行成主流
国家文旅部、统计局等部门公布了部分2024年8月国内宏观数据及中秋节出行数据。中秋节全国国内出游1.07亿人次，较2019年同期增长6.3%；出游总花费510.47亿元，较2019年同期增长8.0%，人均477元。此外，8月社零总额同比增长2.1%，环比减少0.6pct；7月餐饮收入同比增长3.3%，环比增长0.3pct。7月服务业PMI为50.2%。中秋假期期间，中短途休闲度假需求得到良好释放，旅游出行市场已逐步走出报复性出游阶段并迈入理性增长区间。8月部分宏观数据在暑期出行旺季因素影响下表现较为稳定，我们维持行业强于大市评级。
支撑评级的要点
中秋数据仍超19水平，出行热度有所降温。据文旅部数据，2024年中秋节假期全国国内出游1.07亿人次，较2019年同期增长6.3%；国内游客出游总花费510.47亿元，较2019年同期增长8.0%，数据表现仍超19年水平，但相较今年清明及五一的增长率来看有所回落，一方面受暑期和后续的十一假期分流影响了中秋出行意愿，另一方面也反映出当前旅游市场逐步走出报复性出游阶段并迈入理性增长区间。此外，据去哪儿数据，今年中秋酒店价格较今年国庆和去年中秋更为便宜。
社零数据平稳运行，暑期文旅消费活跃。8月社零总额为38726亿元，yoy+2.1%，增速环比-0.6pct；1-8月社零规模累计超31万亿元，yoy+3.4%。8月餐饮收入4351亿元，yoy+3.3%，1-8月餐饮收入累计达34998亿元，yoy+6.6%。1-8月份，服务零售额同比增长6.9%、交通出行服务类和旅游咨询租赁服务类零售额均增长较快。
市场信心仍待提振，相关数据整体表现平稳。8月全国服务业生产指数同比增长4.6%，环比下降0.2pct。8月服务业PMI为50.2%，较上月增长0.2pct。分行业看，铁路和航空运输、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间。就业方面，8月全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1pct。全国企业就业人员周平均工作时间为48.7小时，与上月持平。此外，最新一期7月消费者信心指数为86.00，环比上延续了今年自二月以来的小幅下降，暂未见明显拐点，后续修复可期。
投资建议
中秋数据表现仍超19水平，但出行热度有所降温。8月多类宏观数据表现仍较为稳定。我们建议关注有望受旅游出行消费需求复苏而实现业绩加速恢复的旅游综合服务标的岭南控股、众信旅游，受益于商务和会展业复苏的米奥会展、兰生股份；受益于商旅出行恢复的演艺、景区、酒店标的如天目湖、丽江股份、宋城演艺、中青旅、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店等；本土餐饮消费代表同庆楼；演艺演出产业链优质标的锋尚文化、大丰实业；受益于促就业政策的科锐国际；免税消费相关的中国中免和王府井。
评级面临的主要风险
消费者信心恢复不足，行业供需复苏不及预期，政策落地及执行不及预期
