2025国考招录人数稳步增长，公考赛道景气度持续攀升，社会服务行业双周报第92期深度解析
核心观点
2025年公考行业跟踪：1）2025年国考计划招录人数稳中有升，据测算招录比将进一步提升。2025年国考报名于10月15日开始，本年度计划招录3.97万人/+0.4%。保持稳中有升，但扩招速度也有所放缓（2024年扩招7%）。中公教育数据，截至10月18日16时，2025国考报名人数达72万人/+12%，若线性测算则总报名人数有望达340万人，相应测算报录比提升至86（2024年为77），参培率有望获益进一步提升。分部门看，2025年税务部门仍是计划招录人数最多的部门，占58%/-3pct，余下为海关（7%）、金融监管（6%，招录2440人/+47%，增幅最大）。分省份看，招录人数居前省份为广东（3322/持平）、山东（2118/-2%）、辽宁（1920/+7%）、北京（1896/+5%）、四川（1870/+15%，增幅最大）。2）应届生岗位招录人数占比提升至68%/+2.4pct，公考培训产品或需向应届生使用习惯进一步转型。应届考生年龄较轻更多体现以下用户特征：可用于专心备考的时间多、以Z世代人群为主习惯互联网产品、付费以家庭资助为主。百度指数用户画像数据显示，粉笔、华图教育、中公教育20-29岁用户分别占71%/58%/31%，考虑系粉笔品牌形象较年轻&主打线上产品。3）笔试备考周期拉长，利好机构宣传预热、提升培训课时。2025年国考笔试备考周期同比+5天，考生有更长时间参与培训班赋能。教培机构也将有更长时间进行宣传预热，同时也可提高单考生课时、客单价等。
板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌7.39%，跑输大盘5.08pct。报告期内（10月7日-10月20日），国信社服板块涨幅居前的股票为豆神教育、ST凯撒、科德教育、兰生股份、众信旅游。国信社服板块跌幅居前的股票为东方甄选、海伦司、呷哺呷哺、九毛九、希望教育。
行业新闻：国庆节假日全国国内出游7.65亿人次/+6%，较2019年+10%；总花费7008亿元/+6%，较2019年+8%。9月餐饮收入4417亿元/+3%。肯德基能量轻食品牌KPRO广州首店开业。小猿口算PK成爆款，竞赛式学习再现潜力。中公教育官宣子品牌“中公AI就业”定位AI教育与就业服务平台。
投资建议：维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值迎来大幅修复。目前经济环境和市场风格下建议配置携程集团-S、美团-W、百胜中国、海底捞、天立国际控股、华住集团-S、峨眉山A、学大教育。中线优选中国中免、美团-W、华住集团-S、学大教育、携程集团-S、海底捞、天立国际控股、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、行动教育、宋城演艺、百胜中国、九毛九、粉笔、海南机场、米奥会展、传智教育、君亭酒店、王府井、峨眉山A、中教控股、天目湖、三特索道、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、中青旅、奈雪的茶、东方甄选等。
