央行重磅发声：宏观政策转向消费投资，消费行业迎来长期利好！
央行行长强调宏观经济政策方向转向消费与投资并重，消费行业有望获长期催化。10月18日，中国人民银行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上作题为《高质量发展与中国经济动态平衡（StriketheRightBalanceandPursueHigh-QualityDevelopmentoftheChineseEconomy）》的主题演讲。潘功胜说，实现经济的动态平衡，需要把握好几个重点。一是宏观经济政策的作用方向从过去的更多偏向投资，转向消费与投资并重，并更加重视消费。二是更好处理政府与市场的关系，科学把握和平衡政府与市场的边界，提高政策与市场关切的交集度和针对性。三是进一步深化改革开放，营造良好的法治经济环境，创造更加公平、更有活力的市场环境。
从央行行长主题演讲的内容来看，我们认为，宏观经济政策作用方向由投资偏向转向消费与投资并重，意味着后续经济政策方向上，将更注重消费对内需的拉动效果，消费或将有望成为后续推动经济上行的新增长极；在“保民生、保工资、保运转”压力逐步缓解、地方政府经营能力有望持续向好、地方营商环境持续改善的基础下，以消费增长为轴心、提振居民消费预期为目的，国家层面的货币政策/财政政策及地方政府各类促消费举措后续有望快速推进，消费行业在政策趋势下有望长期向好。
投资建议：财政政策“促消费”发力方向、宏观经济政策转向消费与投资并重，消费行业基本面持续优化，重点关注教育行业及顺周期板块里的人力、餐饮、酒店行业的估值弹性，聚焦龙头企业后续发展节奏。1）教育：建议关注教育板块后续政策落地，推荐华图山鼎、中国东方教育、行动教育，建议关注豆神教育、学大教育、凯文教育；2）人力资源：人服主线重点推荐商业模式存在防御属性的北京人力，建议关注科锐国际、外服控股；3）餐饮：推荐成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、海底捞、同庆楼、广州酒家，建议关注餐饮龙头九毛九、奈雪的茶、呷哺呷哺。4）酒店：回调较多，核心标的估值处于历史较低位置，重点推荐锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团、金陵饭店，建议关注美股亚朵集团；5）旅游：关注“旅游强国”战略下旅游板块上行逻辑，旅游行业推荐基本面扎实的景区标的长白山、九华旅游、宋城演艺，建议关注众信旅游、黄山旅游、峨眉山A、三峡旅游，OTA行业推荐扎根下沉市场客群、旅游业务发展迅速的OTA龙头同程旅行。6）免税：海南离岛免税客流超预期，重点推荐中国中免、王府井。7）会展：推荐外展业务高景气、成长空间较大的米奥会展，建议关注兰生股份。
风险提示：宏观经济波动风险、行业竞争加剧风险等
