一 多家金融巨头陆续发表看法

　　1. 知名投行摩根士丹利发布研报

　　摩根士丹利在最新研报中表示，上周的政策转变超出了其预期，包括有力的货币宽松，前所未有的流动性工具提振股市，以及对楼市“止跌回稳”的罕见表态。预计未来两个季度GDP环比增速有望温和改善，从今年2—3季度的3%(环比折年率)反弹至5%。

　　摩根士丹利预计，决策层将继续展现实现再通胀的决心，但中央财政支持房地产和社保支出(实现再通胀关键的一环)的第一步将是温和的，符合一贯的“动态试错”的渐进取向。

　　具体到中国股市，摩根士丹利认为，短期内A股仍有至少10%的技术性反弹空间。主要的受益股票分为两类：(1)A股中股息率和自由现金流收益率显著高于2.25%再贷款利率的公司。(2)A+H股中，其A股股价能够受近期政策提振，但在港股市场存在折价的公司。未来数月如果随着GDP环比增速的回暖和决策层再通胀政策的进一步推出，企业的基本面能够得到切实的改善，则有可能看到股市更加可持续的上涨。估值有望回到股市经历小阳春时期(2022年11月—2023年3月)的水平。

　　2. 高盛发布报告

　　高盛日前发布报告指出，中国的政策转向显著，预计2024年四季度至2025年一季度有适中的财政宽松和温和的季度环比增长，预计中国股市仍有15%—20%的潜在上行空间，高盛将中国股市调升至“超配”评级。

　　3. 富达国际

　　富达国际指出，根据EPFR数据，截至9月底，海外无论是主动或被动基金都显著低配中国股票。目前主动资金中国股票配置在5%，属于历史低位，历史高位接近15%。长期以来，对冲基金和机构投资者一直低配中国市场。最近多部委联发的经济刺激政策提振了市场情绪，使得空头承受巨大压力。

　　4. 景顺

　　景顺中国内地及香港地区首席投资总监马磊指出，最近宣布的政策宽松令乐观情绪重燃。短期来看，黄金周期间消费者情绪乐观。中长期来看，货币和财政的支持性措施将继续促进中国经济的可持续增长。展望未来，景顺中国将继续关注中国经济格局中的四大主题，包括中国企业出海、绿色转型、人工智能技术进步，以及股息增长的中国企业。

　　二 三天1325亿!场外资金持续进入!

　　十月份以来，融资余额亦持续走高。截至10月10日，上交所融资余额报8268.13亿元，较前一交易日增加19.01亿元;深交所融资余额报7510.17亿元，较前一交易日减少4.61亿元;两市合计15778.30亿元，较前一交易日增加14.40亿元。本周已经增加1480余亿元。

　　其中，科创50ETF(588000)和沪深300ETF(510300)份额皆达千亿级别。科创50ETF(588000)、创业板ETF(159915)、医药ETF(512010)是一天一个台阶，上量的速度非常快。此前，科创板和创业板的涨幅也是很惊人。不过，半导体ETF、证券ETF和芯片ETF份额却有不小幅度地下降，分别达到了28亿份、28亿份和18亿份。

　　三 经济与资金流向来看

　　1. 从宏观经济角度看，全球经济环境正在逐步改善，但复苏步伐可能较为缓慢。国内经济则处于复苏阶段，但仍面临一定的下行压力。不过，一些经济数据的好转或经济结构的优化，可能会为A股市场带来投资机会。例如，消费的复苏和新兴产业的发展，都可能成为市场的热点。

　　2. 在资金流向方面，内部资金方面，股市杠杆处于较高水平，融资余额的增长空间有限，公私募基金仓位也较高，新基金发行存在一定困难。这意味着市场内部的资金供应可能相对紧张，对A股市场的上涨动力产生一定的制约。外部资金方面，美国货币紧缩周期短期内不会结束，利率维持在高位，人民币大幅升值的可能性较小，外资流入可能受到影响。但如果国际市场对中国经济的预期好转，外资也可能会重新流入A股市场，为市场带来增量资金。

　　3. 此外，A股上市公司正迎来一波三季报业绩预增披露高峰。多家公司披露了前三季度业绩预告，其中不少公司归母净利润同比大幅增长。这些业绩的增长不仅反映了公司运营的良好状况，也为市场提供了更多的投资机会。

　　4. 从技术面分析，通过对大盘指数的均线系统进行分析，可以了解市场的短期和中期趋势。同时，成交量也是反映市场活跃程度的重要指标。如果成交量放大，说明市场交投活跃，资金参与度高，市场上涨的可能性较大。

　　四 政策方面利好提升市场信心

　　财政部部长蓝佛安10月12日在国新办新闻发布会上表示，预计全国一般公共预算收入增速不及预期。中国财政有足够的韧性，通过采取综合性的措施，可以实现收支平衡，完成全年预算目标。蓝佛安表示，财政部将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。

　　1.加力支持地方化解政府债务风险，较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务，地方可以腾出更多精力和财力空间来促发展、保民生。

　　2.发行特别国债，支持国有大型商业银行补充核心一级资本，提升这些银行抵御风险和信贷投放能力，更好服务实体经济发展。

　　3.叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持房地产市场止跌回稳。

　　4.加大对重点群体的支持保障力度，下一步将针对学生群体加大奖优助困力度，提升整体消费力度。

　　“还有其他政策工具也在研究中，比如，中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。”蓝佛安说。

　　日前，国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》(以下简称意见)。10月11日，意见全文在中国政府网发布。

　　意见部署了“严格监管期货交易行为”“严厉打击期货市场违法违规行为”等8方面17项重点举措，明确了期货市场高质量发展的新蓝图。在“稳步推进期货市场对外开放”中，提出“研究股指期货、国债期货纳入特定品种对外开放”等多项举措，引发业界热议。

　　综上所述，A股市场是否还有上涨空间，取决于多方面的因素。政策环境、经济数据、资金流向以及技术面分析都是重要的参考指标。投资者在做出决策时，应综合考虑这些因素，理性分析市场走势。同时，也要注意市场风险，合理配置资产，以实现稳健的投资回报。在金融市场中，机会与风险并存，只有不断学习和适应市场变化，才能在投资道路上走得更远。