养猪企业二师兄们：中报点评揭秘熬过周期的逆袭之路

截至目前，主要上市猪企2024年上半年业绩已披露完毕，受行业产能去化带来供需关系改善影响，生猪价格持续上涨，主要上市公司的经营状况在二季度出现了明显的向好态势，大多数均实现了扭亏为盈，行业基本面发生了明显的变化。

从价格与销量来看，主要上市猪企的销售均价与行业走势基本趋同，但天邦食品、新希望、温氏股份等企业提价速度显著更快，销量方面，除正邦科技因重组事项导致公司正处在逐步复工复产，产能尚未完全恢复的阶段，生猪销量累计同比下降45.11%外，其他猪企基本是稳中有升的态势，其中神农集团累计销量同比上升60.15%，实现量价齐升的局面。从月度销售来看，牧原股份在猪价上行过程中销售数量呈现明显的上行态势，而其他猪企月度表现整体平稳，但类似新希望、温氏股份却逐月有所下滑，这也是略显意外。

从财务表现来看，2024年上半年主要企业整体营收、净利润增速喜忧参半，但二季度主要企业营收与净利润均出现了较大幅度的增长，除正邦科技外均扭亏为盈，均实现了超过100.00%的同比增幅，经营状况显著改善。此外，主要企业的毛利率、净利率整体环比改善幅度也不小。现金流方面，牧原股份、温氏股份的经营活动现金流净额实现了快速增长，而规模偏小的大北农、天邦食品、正邦科技等经营活动现金流整体表现不佳。从投资活动现金流来看，牧原股份由于在过去3年的大规模扩产所带来净流出显著高于其他猪企。短期偿债压力来看，除重组完成的正邦科技以及神农集团外，其他猪企均面临不小的短期偿债压力。

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