汽车行业复苏势头强劲：8月产销双增，智能化浪潮再掀高潮
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近日中汽协、乘联会发布2024年8月汽车产销数据。
点评：
8月汽车产销量环比增长。8月汽车产销分别完成249.2万辆和245.3万辆，同比分别下降3.2%和5.0%，环比分别增长9.0%和8.5%。8月受同期高基数影响，产销同比有所下降；受以旧换新政策及新车型上市影响，车市环比回暖。8月，汽车国内销量194.2万辆，同比下降10.7%，环比增长8.3%；汽车出口51.1万辆，同比增长25.4%，环比增长9.0%。出口持续增长，国内车企持续增强全球市场竞争力，推进产能出海有望减轻海外关税政策变化影响。
新能源汽车渗透率持续提升。8月新能源汽车产量为109.2万辆，同比增长29.6%，环比增长11.0%；销量为110.0万辆，同比增长30.0%，环比增长11.0%。8月全国新能源汽车市场占有率达到44.8%，环比提高1.0pct；新能源乘用车零售渗透率达53.9%。新能源汽车产销同比保持增速，渗透率持续提升。
自主品牌市占率稳步提升。8月自主品牌零售120.0万辆，同比增长21.0%，环比增长14.0%；8月自主品牌出口达到33.3万辆，同比增长17.0%。自主品牌在国内零售和出口市场均保持增长，持续扩大市场份额。分品牌来看，多家重点车企销量同比下降，长安汽车、比亚迪等车企新能源汽车销量同环比增长。8月，上汽集团销量同比下降39.1%，环比增长2.4%；广汽集团销量同比下降24.7%，环比增长5.0%；长城汽车销量同比下降17.2%，环比增长3.5%；长安汽车销量同比下降10.6%，环比增长9.7%；比亚迪销量同比增长36.0%，环比增长9.0%。多家车企传统燃油车业务承压，部分车企加速转型升级。
以旧换新政策及智能化进程催化行业机会。随着《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的印发及各地政府相关细则的出台，以旧换新行动持续推进，行动效果初步显现，截至8月31日上午10时全国汽车报废更新补贴申请突破80万份。近期，特斯拉发布智能召唤功能ASS，并预计FSD将于2025年一季度在中国推出；华为乾崑智驾ADS3.0将上线问界、智界、享界等全线车型及阿维塔、方程豹等部分车型；百度、极越等为旗下智驾模型带来更新。智能化进程持续推进，催化行业新增长机会。
投资建议：以旧换新政策持续推进，叠加成都车展带来新车型展示，有望持续激发车市消费潜力，延续8月产销环比增长趋势。汽车行业推动产能出海有望减轻海外关税政策变化压力，自主品牌国际竞争力逐步增强，出口有望保持平稳增长。建议关注：（1）新能源出口端表现亮眼主机厂：比亚迪（002594）；（2）华为车企合作伙伴：长安汽车（000625）、赛力斯（601127）；（3）华为智能汽车产业链供应商：保隆科技（603197）、均胜电子（600699）；（4）具备全球竞争力的优质零部件供应商：德赛西威（002920）、福耀玻璃（600660）、拓普集团（601689）、伯特利（603596）等。
风险提示：市场竞争加剧风险；海外关税及市场政策变化风险；汽车产销量不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；产能出海建设低于预期风险；地缘政治风险等。
