8月批发业绩逆势飘红，埃安环比大幅提升，同比降幅收窄至25%！

广汽集团(601238)

投资亮点

最新公告显示，广汽集团在2024年8月份的乘用车生产方面呈现出一定的波动。具体来看，该集团8月份的乘用车产量为156,196辆，与去年同期相比下降了18.9%，但环比仅略有下降0.3%；销量方面，8月份为148,141辆，同比下降24.7%，但环比则上升了5.0%。具体到各品牌，广汽本田、广汽丰田、广汽传祺和广汽埃安的产量和销量都有所不同。

在品牌细分方面，除了广汽本田，其他品牌的批发销量均有所提升。其中，传祺的产批同比表现优于集团整体，而埃安的产批同环比均有所提升。在车型分类上，轿车、SUV和MPV的产量和销量情况也各有差异。此外，广汽集团与火山引擎签署了战略合作协议，并与格林美合资推进电池回收项目。

根据我们的库存监测系统，广汽集团在8月份的整体库存有所增加，企业当月库存增长了8,055辆，其中广汽本田、广汽丰田、广汽传祺和广汽埃安的库存分别出现了不同幅度的增减。

盈利展望与投资建议：公司正致力于构建完整的自主能源生态系统，通过“XEV+ICV”和“EV+ICV”的战略布局，不断提升自主创新能力。同时，合资品牌电动化转型也在加速，产品组合不断优化。基于此，我们对公司2024至2026年的归母净利润预期分别为49.1、45.9和57.1亿元，对应市盈率分别为15、17和13倍。因此，我们继续维持“买入”评级。

风险警示：需关注乘用车市场需求是否低于预期，以及新能源车型市场渗透率提升是否达到预期等潜在风险。

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