8月新能源汽车热销110万辆，市场渗透率飙升至44.8%，再创历史新高！
投资要点：
市场行情回顾：2024年8月24日至2024年9月23日，沪深300指数涨跌幅为-3.35%。本月申万一级行业涨跌幅中位数为-1.39%，汽车行业（申万一级）涨跌幅为+3.65%，高于沪深300指数7.00pcts，处于板块涨跌幅排名第3位。申万汽车二级行业均实现上涨，摩托车及其他、汽车零部件、商用车、汽车服务及乘用车板块分别上涨+8.74%、+4.68%、+2.85%、+1.66%及+1.50%。估值方面，本月（截至9月23日）申万汽车板块静态市盈率为20.23倍，沪深300指数静态市盈率为10.97倍。纵向来看，汽车行业市盈率自2月初见底后逐步回升，3月底后一直保持震荡下跌态势。
汽车产销环比增长，新能源汽车产销同比保持快速增长：8月我国汽车产销分别完成249.2万辆和245.3万辆，环比分别增长9.0%和8.5%，同比分别下降3.2%和5.0%。其中，新能源汽车产销分别达到109.2万辆和110.0万辆，同比分别增长29.6%和30.0%，市场占有率达到44.8%。1-8月，汽车产销分别完成1867.4万辆和1876.6万辆，同比分别增长2.5%和3.0%，产销增速较1-7月分别收窄0.9和1.3个百分点。新能源汽车产销分别完成700.8万辆和703.7万辆，同比分别增长29.0%和30.9%，市场占有率达到37.5%。
乘用车产销环比增长，商用车产销环比增长：8月乘用车产销分别完成222.1万辆和218.1万辆，环比均增长9.4%，同比分别下降2.3%和4.0%；商用车产销分别完成27.1万辆和27.2万辆，环比分别增长5.7%和1.4%，同比分别下降9.8%和12.2%。从细分车型来看，相比上月，货车产量小幅增长，销量微降，客车产销均呈小幅增长；与上年同期相比，货车产销量呈两位数下降，客车产量微降，销量微增。1-8月，乘用车产销分别完成1614.1万辆和1615.7万辆，同比分别增长3.0%和3.3%；商用车产销累计完成253.2万辆和260.8万辆，产量同比下降0.8%、销量同比增长1.6%。从细分车型来看，相比上年同期，客车产销呈小幅增长，货车产量微降、销量微增。
汽车出口同比快速增长：8月，汽车企业出口51.1万辆，环比增长9.0%，同比增长25.4%。分车型看，乘用车出口43.8万辆，环比增长9.7%，同比增长25.6%；商用车出口7.4万辆，环比增长4.7%，同比增长24.7%；新能源汽车出口11.0万辆，环比增长6.1%，同比增长22.0%。1-8月，汽车企业出口377.3万辆，同比增长28.3%。分车型看，乘用车出口317.6万辆，同比增长29.4%；商用车出口59.7万辆，同比增长22.8%，新能源汽车出口81.8万辆，同比增长12.6%。
七部门发文进一步做好汽车以旧换新有关工作：8月16日，商务部等7部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》。其中指出，对符合规定者，补贴标准由购买新能源乘用车补1万元、购买燃油乘用车补7000元，分别提高至2万元和1.5万元。
投资策略：1）“电动化”主线：8月，商务部等7部门正式发布《关于进一步做好汽车以旧换新工作的通知》，进一步细化了报废更新加力的具体细则。据商务部数据，截至9月22日12时共收到汽车报废更新补贴申请超110万份，测算9月份新增报废更新补贴申请30万份，日均增加申请超1.3万份，对于汽车销量起到了较大的提振作用。在汽车以旧换新政策及地方置换补贴的刺激下，下半年我国汽车销量有望得到进一步提振。由于政策对于新能源汽车补贴力度更大，在目前“油电同价”并且智能化更胜一筹的情况下，新能源渗透率有望持续提升。我们预测，在5-20万价格区间内，新能源产品销量占比较高的自主品牌车企将最大程度受益：比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）；2）“智能化”主线：7月3日，工信部等5部门公布了20个智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单，相关试点城市陆续发布车路云一体化基础设施建设的招标公告，车路云一体化建设后续将陆续铺开，智能驾驶商用化应用落地逐步清晰。看好自动驾驶技术处于领先地位的车企及细分领域供应商龙头：赛力斯（601127.SH）、长安汽车（000625.SZ）、德赛西威（002920.SZ）、均胜电子（600699.SH）、保隆科技（603197.SH）、伯特利（603596.SH）；3）“全球化”主线：随着汽车市场景气度的提升及新能源渗透率的提升，建议关注主营业务市占率稳定，新能源业务及海外业务有望获得进一步拓展的公司：银轮股份（002126.SZ）、拓普集团（601689.SH）、新坐标（603040.SH）、新泉股份（603179.SH）。
风险提示：原材料价格波动，汽车产销量不及预期，新能源汽车景气度不及预期
