华为全连接大会惊艳亮相，聚焦超节点机柜及通信设备供应链安全，行业瞩目！
投资要点
行业动向：
1）华为在全连接大会2024展示了最新的训推集群超节点解决方案，国产算力各大阵营均有望跟进。9月20日华为全连接大会2024昇腾产业峰会在上海召开，华为昇腾计算业务总裁在主题演讲中表示昇腾AI讲坚持围绕基础软硬件、训推解决方案持续演进，做深技术根基。在训练性能上，最新的训练机柜释放了超节点TB级带宽资源，并通过独创NB2.0通信算法、细粒度划分等将带宽利用率从40%提升到60%以上，通信算子执行耗时减少40%以上。在推理应用上，昇腾提供单机和多级推理的软硬件部署能力，未来面向万亿参数、百万级序列将打造领先的胖节点技术。
超节点指的是通过优化的通信协议（如英伟达的NVLINK、华为的HCCS）、机柜级大带宽通信设计将GPU节点HBD从单机8卡拓展到机柜几十卡以上。英伟达GB200NVL36/72引领业内对于高速铜连接解决方案在超节点通信中的应用，高速铜线背板、交换板上OverPass（飞线）以及机柜间短距离DAC/ACC均为重要组成部分，目前国内华丰科技、立讯精密、庆虹电子等已经推出了对标安费诺的全套高速铜连接模组解决方案，有望助力超节点Scaleup在国产算力快速落地。
此外，中国信通院与腾讯携手GPU、CPU、交换机芯片、服务器、网络设备厂商等共同发起ETH-X超节点计划，目前技术规范1.0已发布，在64卡的机柜内GPUScaleup通信带宽达到3.2Tb或4.8Tb，并使用112G高速铜线做背板和switchtrayOverPass互联。阿里云倡议并牵头成立了ALS解决Scaleup互联系统的行业发展规范问题，包括ALS-D数据面和ALS-M管控面两个主要组成部分，ALS-D将支持UALink标准，支持高性能内存语义访问、显存共享和在网计算加速，可具备PB级显存共享、超低互访时延，单柜高达数百TB/s总吞吐带宽。
我们认为，受英伟达GB200重新设计和大批量出货递延影响，目前高速铜连接
和光模块板块调整明显，短期来看随着新设计落地和上游原材料备货，Q4铜连接板块或有超预期可能，建议积极关注；长期来看，展望2025年及以后，以华为昇腾引领的国产算力阵营逐步启动超节点设计，也将对高速铜连接和短距光模块带来可观增量。
2）黎巴嫩通信设备爆炸事件引发通信设备供应链安全担忧，建议关注亚非拉出口链条。据央视新闻报道，上周黎巴嫩发生多起寻呼机和对讲机爆炸事件造成人员伤亡，其中寻呼机和对讲机疑似为台企和日企制造。该事件加剧了对民用设备武器化的担忧，全球通信设备供应链面临进一步割裂可能。我们认为事件的影响有三点：一是国内进口替代将继续，二是欧美出口或产生更多的本地化制造要求，三是亚非拉市场值得重视。我们认为事件可能加剧部分国家对发达国家通信设备品牌的不信任感，叠加发展中国家信息基建和消费电子升级需求迫切，国产通信品牌由于成本、服务和供应链优势长期来看或更具竞争力。
市场整体：本周（2024.09.16-2024.09.20）市场涨跌互现，沪深300涨1.32%，上证综指涨1.21%，深圳成涨1.15%，申万通信指数涨0.29%，创业板指数涨0.09%，科创板指数跌1.02%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为液冷（+3.6%）、云计算（+1.7%）、控制器（+1.4%）。从个股情况看，东土科技、奥飞数据、浪潮信息、英维克、光环新网涨幅领先，涨幅分别为4.57%、4.14%、3.88%、3.87%、3.59%。中际旭创、高澜股份、新易盛、剑桥科技、宝信软件跌幅居前，跌幅分别为-5.99%、-4.92%、-4.55%、-4.17%、-2.33%。
风险提示：
海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁升级。
