“渠道客户抢购热潮，三星PCle 5.0 PM9E1SSD量产在即，电子存储芯片市场迎来新纪元！”
核心观点
NAND：NAND颗粒市场价格小幅波动，三星开始量产PCle5.0PM9E1SSD。根据DRAMexchange，上周（0916-0920）NAND颗粒22个品类现货价格环比涨跌幅区间为-4.30%至5.16%，平均涨跌幅为1.31%。其中1个料号价格持平，19个料号价格上涨，2个料号价格下跌。根据CFM闪存市场报道，三星电子宣布已开始批量生产PM9E1，采用自研5nm控制器和第八代V-NAND，使SSD的性能、存储容量、能效和安全性等关键属性均得以改进。
DRAM：颗粒价格小幅下跌，华邦电强劲的AI需求使主要供货商专注于HBM和主流DRAM。根据DRAMexchange，上周（0916-0920）DRAM18个品类现货价格环比涨跌幅区间为-3.75%至-0.19%，平均涨跌幅为-1.06%。上周0个料号呈上涨趋势，18个料号呈下降趋势，0个料号价格持平。根据科创板日报报道，华邦电子表示，NOR接近供需平衡的状态预计将持续2024年全年，上半年各渠道的SLCNAND存货需要时间消化；预计2025年供需将吃紧；强劲的AI需求使主要供货商专注于HBM和主流DRAM。
HBM：美光12层HBM3E正在进行客户验证。根据科创板日报报道，美光表示，目前正在将可供制造的（production-capable）12层第五代HBM（HBM3E）送交给AI产业链重要合作伙伴，以进行验证程序。
市场端：渠道和行业SSD价格保持稳定。上周（0916-0920）eMMC价格环比下跌0.52%，UFS价格不变。根据CFM闪存市场报道，部分渠道客户陆续进行少量备货，询单和成交量均有所好转，本周渠道SSD和内存条价格保持平稳态势。近期金融行业存储需求逐渐显露，本周行业SSD和内存条普遍小幅调降。嵌入式方面，整体市场相对稳定，本周嵌入式价格多数持平。
投资建议
我们持续看好受益先进算力芯片快速发展的HBM产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线。
HBM：受益于算力芯片提振HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长，建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等；
存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI带动HBM、SRAM、DDR5需求上升，产业链有望探底回升。推荐东芯股份，建议关注恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利、深科技等。
风险提示
中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。
