建材市场回暖！财政发力逆周期调节，助力房地产止跌回升，周报解读！
核心观点
2024年10月12日，财政部举办新闻发布会。重点提出“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”。继国庆节前货币发力后，此次发布会财政部表态积极，有望进一步带动市场信心回升。
一揽子针对性增量政策，重点提到化债、地产以及民生等，其中地产端支持房地产市场止跌回稳。近期陆续推出的一揽子有针对性增量政策举措，主要包括四个方面，且第三点重点提到地产市场。具体来看，四个举措分别包括：（一）较大规模增加债务额度支持地方化解隐性债务；（二）发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本；（三）叠加运用专项债、专项资金、税收政策等支持推动房地产市场止跌回稳；（四）加大对重点群体的支持保障力度。
针对房地产市场，已出台财政政策重点聚焦需求端、供给端和化解风险等方面。目前已经出台的政策主要包括三个方面：需求端，通过降低购房成本等支持居民购房需求，其中包括降低住房公积金贷款利率0.25个百分点，“卖旧买新”阶段性个人所得税退税政策；供给端，支持优化保障性住房供给，包括中央财政安排保障性安居工程补助资金；稳妥推进老旧小区改造；化解存量风险，财政部主要配合出台“保交楼”专项借款政策。
后续财政将重点在允许专项债用于土地储备、支持收购存量房、优化相关税收政策等三方面出台举措。后续地产政策将重点围绕严控增量、优化存量和提高质量三个方面。分别包括：（一）允许专项债用于土地储备，缓解地方政府和地产企业的流动性和债务压力；（二）支持收购存量方面，优化保障性住房供给，在消化存量商品房的同时也优化了保障性住房的供给；（三）优化完善相关税收政策，重点关注未来明确与取消普宅和非普宅相衔接的增值税、土地增值税政策。
我们认为，整体来看，此次财政部发布会定调积极，尽管并未提及一揽子财政政策的具体规模，但会议中提及中央财政还有较大举债空间和赤字提升空间，因此有望进一步带动市场信心回升。地产方面是此次财政部会议除化债和民生外重点提及的领域，若后续财政政策支持收购土地储备、收购存量房等相关政策出台，在调节土地、住房供需关系的同时，也将有望缓解地产链的资金压力，带动地产链基本面逐步改善。
行业重点数据跟踪：
水泥：过去一周（10.8-10.11）全国水泥均价为517.97元/吨，周环比上涨3.4%。各区域价格来看，华东、中南、西南地区价格上涨，周环比分别上涨13.3%、0.5%、2.9%。10月以来，多地水泥价格调涨，包括广东、河北、湖北、江西等；从上涨幅度来看，节前长三角熟料价格计划上涨100元/吨，水泥价格涨幅最高。水泥消费方面，10月11日全国水泥出库量313.25万吨，周环比下降5.6%；10月11日水泥熟料库容比62.62%，周环比上升1.07个百分点。
目前整体来看，近期水泥价格推涨，一是供给端各地刚性停窑，产量减少缓解了库存压力；二是需求端档期仍处于金九银十旺季，企业需求略有恢复；三是成本端环保管控力度加强，以及原材料价格上涨，推动生产成本上升，因此企业有较强的涨价意愿。
平板玻璃：过去一周（10.8-10.11），10月10日全国浮法平板玻璃均价1274元/吨，周环比变化+9%。库存方面，10月11日玻璃样本企业库存5884.36万重量箱，环比减少1403.4万重量箱，环比下降19.26%，主要在于国庆节前后中下游拿货情绪受到提振，带动去库力度加大。产量方面，10月11日，浮法玻璃日度产量为16.28万吨，周环比持平。生产毛利方面，10月11日，三种制法毛利亏损均有不同幅度收窄。成本端方面，纯碱价格过去一周上涨3.14%，止跌回升；库存方面，截止10月10日纯碱企业库存152.86万吨，环比上涨2.49%。
光伏玻璃：过去一周（10.8-10.11）10月9日光伏玻璃价格21.25元/平方米，价格环比持平。供应端，10月11日光伏玻璃开工率72.12%，环比持平。
玻纤：过去一周（10.8-10.11）玻纤缠绕直线纱价格环比持平。
碳纤维：过去一周（10.8-10.11）碳纤维价格保持稳定。
投资建议
投资策略方面，当前建材处于底部，但在价格触底之后，包括水泥等品种均有提价修复利润动力。我们认为，随着924支持经济高质量发展会议召开，以及929存量房贷利率下调的落地，将带动超跌建材板块的回暖。具体来看，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司伟星新材、北新建材、兔宝宝等；二是关注技改加速，进入“金九”旺季需求有望改善的水泥板块，建议关注华新水泥、海螺水泥。
风险提示
宏观经济下行风险，政策落地不及预期，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。
