钢铁市场回暖在望：政策加码催生需求，钢厂盈利前景光明
一周钢铁板块指数下跌。本周上证指数跌幅为3.56%；深证成指跌幅为4.45%；创业板指数跌幅为3.41%；一级行业指数中，钢铁板块跌幅为4.93%。根据我们对于钢铁行业公司划分子板块数据，本周三大板块均下跌，管材、特钢和板材跌幅分别为1.73%、4.42%和5.23%。钢铁板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为11.11%，2.22%和86.67%。
本周钢材价格持续回升，盈利能力修复。本周（截止10月12日）螺纹钢均价为3910.2元/吨，较上周上涨270.6元/吨，涨幅7.43%；本周线材均价4157.8元/吨，较上周上涨299.2元/吨，涨幅为7.75%。本周热轧板均价为3753.2元/吨，较上周上涨261.8元/吨，涨幅为7.5%；本周大中型材均价为3867.8元/吨，较上周上涨260.6元/吨，涨幅为7.22%。本周焊管均价为4077.0元/吨，较上周上涨181.7元/吨，涨幅为4.66%；无缝管均价4571.0元/吨，较上周上涨146.9元/吨，涨幅为3.32%。节前央行实施了降准降息的积极政策，黑色系商品价格上涨，市场情绪得到显著提振，市场交易活跃，商家出货量小幅增加。叠加下游工地的采购积极性提升，节前市场出现了补货需求，市场资源紧张，导致各品类钢材价格上涨。节日期间，由于宏观层面持续的高预期，钢铁市场保持走强趋势。
国新办一揽子增量政策提振消费，钢材需求有望放量。10月8日，国新办举行新闻发布会，介绍“系统落实一揽子增量政策，扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”。在下游消费方面，结合“两新”推动大宗商品消费持续扩大，钢材需求有望迎来放量。大规模设备更新和消费品以旧换新工作，不仅有利于释放需求潜力，更有利于促进节能降碳、推动全面绿色转型。目前消费品以旧换新的配套实施细则全面出台、资金全面下达、政策全面启动，乘用车零售量大幅回升，家电销售额由降转升。要加大相关政策推进实施力度，推动商品消费持续增加。对商品房建设严控增量、优化存量、提高质量，加快构建房地产发展新模式。10月12日，财政部介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况等。总体来说，一揽子增量政策通过刺激大宗消费，尤其是在建筑、基建、制造业等领域，有望带动钢材需求放量。
投资建议：节前由于央行实施了降准降息的积极货币政策，黑色系商品应声上涨，市场情绪随之提振。总体来看，本周央行降准降息、降低存量房贷款利率等一系列政策逐步推出并快速实施，市场资金充足。预计在宏观经济政策的积极影响下，终端需求有望增长，钢价有望持续呈现小幅上涨趋势。我们认为多项政策助力于推动龙头钢企的整合发展，有利于提升钢铁行业集中度，改善不平衡的供需关系。建议关注：普钢板块和特钢板块相关龙头公司等
风险提示：下游地产基建等需求不及预期的风险；铁矿石、煤炭等原料价格不确定性风险：钢铁行业政策重大变化的风险等
