制冷剂R134a、正丁醇价格攀升，化工长周期景气看好，行业周报深度解读！
投资要点:
2024年11月7日，国海化工景气指数为96.14，较10月31日上升0.26。
投资建议：化工长周期景气向上
我们认为，当前全球化工行业景气度底部震荡，欧洲化工装置全球成本最高，由于成本费用继续上升以及设备寿命到期，欧洲化工产能有加速退出的迹象；而国内新增产能增量逐渐达峰，未来资本支出有望下行；需求端，我们预计国内需求有望持续回升。中国优势企业的成本和效率优势已经非常稳固，且仍在持续扩张产能，中国优势企业已经进入了市占率提升阶段，产能的扩张对业绩的拉动确定性相对较强，龙头企业已经进入了业绩长周期向上的阶段。同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求的回升，这部分行业的景气度有望持续提升，值得重点关注。重点关注四大机会：
1）低成本扩张。主要公司包括但不限于：万华化学、轮胎（赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎、风神股份、三角轮胎、浦林成山等）、卫星化学、宝丰能源、远兴能源、华鲁恒升、振华股份、复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利、芭田股份）、龙佰集团、扬农化工、农药制剂（润丰股份）、华峰化学、亚钾国际、利安隆、中复神鹰等。
2）景气度提升。轮胎设备（轮胎扩张，设备受益，软控股份）、制冷剂（巨化股份、东岳集团、三美股份、永和股份）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化）、磷矿石（云天化、川恒股份、芭田股份）、芳烃（以PX和纯苯为主，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）、萤石（金石资源）、粘胶短纤（三友化工）、不溶性硫磺（阳谷华泰）等。
3）新材料。关注下游的景气度和突破情况，优选增长快、空间大、国产化率低的行业。电子化学品（德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）、航空航天材料（斯瑞新材、宝钛股份）、PI膜（瑞华泰）、植物胶囊（山东赫达）等。
4）高股息。由于央国企具有高分红率、低负债率、稳定ROE水平，且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势，我们看好高股息率化工央国企投资机会，主要包括中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等企业。
我们仍然重点看好各细分领域龙头。
行业信息跟踪
据Wind，截至本周（2024年11月8日），Brent和WTI期货价格分别收于73.9和70.43美元/桶，周环比1.32%和1.59%。
重点涨价产品分析
本周（11月1日-2024年11月8日，下同）国内制冷剂R134a市场价格延续上涨。供应方面，本周产量有提升，但企业多表示配额余量有限，多控量接单；需求方面，终端车企维持稳定生产，R134a需求变化不大。由于年内配额消化渐近尾声，企业挺价惜售情绪愈发浓厚。本周正丁醇价格上涨。本周正丁醇产销两旺，在行业低库存背景下，市场看涨情绪升温引发市场涨幅扩大。周内正丁醇行业开工变动不大，整体相对高位。虽然上周五市场小幅回落，但周末开始下游再度集中补货，询盘改善遭遇行业低库存，市场看涨情绪升温，随即引发正丁醇加速上涨。本周国内液氨价格上涨。本周液氨市场交投缓慢向好，部分装置临检，区域货源供应收紧，价格试探性的上调。
重点标的信息跟踪
【万华化学】据卓创资讯，11月8日，纯MDI价格19100元/吨，环比11月1日增加750元/吨；11月8日聚合MDI价格18425元/吨，环比11月1日增加175元/吨。
本周国内聚合MDI下游采购积极性不高。冰箱冷柜行业需求平稳，但大型工厂多为厂家直供户；无甲醛板材胶黏剂、板材大厂需求稳定，汽车行业需求平稳，这几大行业多为国内厂家直供客户；北方外墙喷涂、管道保温、中小冰箱厂、中小型胶黏剂厂、冷库等行业采购气氛清淡。
本周国内纯MDI下游买气有所回暖。TPU开工在四至五成；鞋底、浆料行业开工负荷在五成附近。本期氨纶开工负荷为86%，较上期开工水平下滑1个百分点。
【玲珑轮胎】本周泰国到美西港口海运费为4200美元/FEU，环比上周+2.44%；泰国到美东港口海运费为4600美元/FEU，环比上周+4.55%；泰国到欧洲海运费为4528美元/FEU，环比上周+46.92%。
【赛轮轮胎】本周暂无重要公告。
【森麒麟】11月7日，公司发布关于不提前赎回麒麟转债的公告。自2024年9月20日至2024年11月7日，公司股票价格已有15个交易日的收盘价不低于公司公开发行可转债当期转股价格的130%（含130%），已触发“麒麟转债”的有条件赎回条款。公司11月7日审议决定不行使“麒麟转债”提前赎回权利，并自本次董事会审议通过后12个月内若再次触发“麒麟转债”的有条件赎回条款，公司均不行使提前赎回权利。
【软控股份】本周暂无重要公告。
【振华股份】据百川盈孚，2024年11月8日氧化铬绿价格为30000元/吨，较11月1日下降500元/吨。
【金石资源】11月1日，公司发布关于子公司金昌矿业临时停产的公告。10月31日，公司子公司金昌矿业包采掘施工单位项目部在兰溪市柏社乡岭坑山矿区发生一起冒顶事故，致一人受伤，后经抢救无效死亡。现金昌矿业停产整顿，全面排查事故发生深层次原因，待事故原因查清，事故隐患消除并经整改验收合格，经应急管理部门审批同意后，方可恢复生产。金昌矿业停产预计将对公司2024年第四季度的生产和销售产生一定影响。
据卓创资讯，11月8日，萤石市场均价3775元/吨，较11月1日增加75元/吨。11月8日，制冷剂R22的市场均价为31000元/吨，较11月1日持平；制冷剂R32的市场均价39500元/吨，较11月1日增加750元/吨；制冷剂R125的市场均价38500元/吨，较11月1日增加1000元/吨；制冷剂R134a的市场均价38000元/吨，较11月1日增加1500元/吨。
【中国石油】【中国海油】【中国石化】本周暂无重要公告。
【恒力石化】据卓创资讯，2024年11月7日涤纶长丝库存18天，环比10月31日增加1.5天；2024年11月8日PTA库存408万吨，环比11月1日下降6万吨。
据Wind和百川盈孚，2024年11月8日，涤纶长丝POY价格为6950元/吨，较11月1日下降100元/吨；PTA价格为4900元/吨，较11月1日上涨55元/吨。
【荣盛石化】本周暂无重要公告。
【卫星化学】据Wind，2024年11月8日丙烯酸价格为6675元/吨，环比11月1日上升50元/吨。
【桐昆股份】【新凤鸣】本周暂无重要公告。
【新洋丰】根据卓创资讯，2024年11月8日磷酸一铵价格3111.25元/吨，环比11月1日上升2.5元/吨；2024年11月8日复合肥价格为2911.12元/吨，环比11月1日下降11.11元/吨；2024年11月8日磷矿石价格1037.5元/吨，环比11月1日持平；2024年11月8日磷酸二铵价格3956.25元/吨，环比11月1日持平。
【云图控股】本周暂无重要公告。
【龙佰集团】据百川盈孚，2024年11月8日，钛白粉市场均价达14744元/吨，环比11月1日下降175元/吨。
2024年11月5日，公司发布关于回购公司股份的进展公告，截至2024年10月31日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份0.11亿股，占公司目前总股本的0.45%，最高成交价为18.30元/股，最低成交价为15.32元/股，成交总金额为1.80亿元。
【中国化学】本周暂无重要公告。
【阳谷华泰】11月4日，公司发布关于股份回购进展暨回购完成的公告。公司于2023年11月16日拟使用自有资金回购部分公司股票，用于员工持股计划或股权激励，回购股份的价格不超过14元/股，回购资金总额0.5亿元-1亿元。因公司2023年年度权益分派已实施完毕，根据公司回购股份方案，本次回购股份的价格由不超过人民币14元/股（含）调整至不超过人民币13.75元/股（含）。截至2024年11月5日，公司本次回购股份方案已实施完成。2023年12月4日至2024年9月9日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股728.68万股，占公司截至2024年11月1日总股本的1.76%，支付的总金额为人民币5485.89万元（不含交易费用）
据卓创资讯，11月8日，华北市场橡胶促进剂M日度市场价13850元/吨，环比11月1日持平；促进剂NS日度市场价23550元/吨，环比11月1日持平；促进剂TMTD日度市场价10850元/吨，环比11月1日持平。
【双箭股份】本周暂无重要公告。
【华峰化学】11月1日，公司发布发行股份及支付现金购买资产暨关联交易预案的公告。上市公司拟向华峰集团、尤小平、尤金焕、尤小华发行股份及支付现金购买其持有的华峰合成树脂100%股权；拟向华峰集团发行股份及支付现金购买其持有的华峰热塑100%股权。本次交易完成后，上市公司将拥有多样化的产品结构，成为坚实的产业发展平台、高效的资源整合平台以及稳健的资本运营平台，致力于打造全球聚氨酯制品行业龙头企业，提升上市公司价值。本次交易预计不构成重大资产重组，构成关联交易，不构成重组上市。
据卓创资讯，11月8日，浙江市场氨纶40D为24000元/吨，环比11月1日持平；江苏市场氨纶40D为24000元/吨，环比11月1日持平。
【新和成】据Wind，2024年11月8日，维生素A价格为150元/千克，环比11月1日上升5元/千克；维生素E价格为145元/千克，环比11月1日上升12元/千克。
【远兴能源】据Wind和百川盈孚，2024年11月8日重质纯碱价格为1560元/吨，较11月1日持平；轻质纯碱价格为1458元/吨，较11月1日持平；尿素价格为1852元/吨，较11月1日下降15元/吨；动力煤价格为860元/吨，较11月1日下降5元/吨。
【三友化工】据百川盈孚，2024年11月8日粘胶短纤现货价为13850元/吨，环比11月1日持平。据百川盈孚，2024年11月8日纯碱价格为1560元/吨，环比11月1日持平。
【华鲁恒升】据百川盈孚，2024年11月8日乙二醇价格为4698元/吨，环比11月1日上升36元/吨。据卓创资讯，2024年11月8日尿素小颗粒价格为1800元/吨，环比11月1日上升10元/吨。
【宝丰能源】本周暂无重要公告。
【金禾实业】据Wind，2024年11月8日安赛蜜市场均价达3.8万元/吨，环比11月1日持平；三氯蔗糖市场均价达24万元/吨，环比11月1日上升3万元/吨；麦芽酚市场均价达8.0万元/吨，环比11月1日下降0.2万元/吨。
【瑞华泰】【赞宇科技】【国瓷材料】本周暂无重要公告。
【扬农化工】据Wind和百川盈孚，2024年11月8日功夫菊酯原药价格为10.8万元/吨，较11月1日上涨0.1万元/吨；联苯菊酯原药价格为12.9万元/吨，较11月1日持平；草甘膦原药价格为2.49万元/吨，较11月1日下降0.01万元/吨。
【利尔化学】据Wind和百川盈孚，2024年11月8日草铵膦原药价格为5.00万元/吨，较11月1日持平。
【广信股份】据Wind和百川盈孚，2024年11月8日甲基硫菌灵原药（白色）价格为3.45万元/吨，较11月1日下降0.05万元/吨；多菌灵原药（白色）价格为3.28万元/吨，较11月1日持平；敌草隆价格为3.35万元/吨，较11月1日下降0.02万元/吨。
【金发科技】【万润股份】【利安隆】【山东赫达】【新亚强】【凯盛新材】【雅克科技】【江化微】【蓝晓科技】本周暂无重要公告。
【盐湖股份】根据卓创资讯，2024年11月8日电池级碳酸锂均价7.30万元/吨，环比11月1日上升0.15万元/吨。
【易普力】【岳阳兴长】【中毅达】本周暂无重要公告。
【齐翔腾达】根据Wind，2024年11月7日顺酐价
