通信行业回暖现曙光：24Q3经济企稳，新动能引领行业新境界
摘要：
月度通信指数上涨，视频会议、光器件等子板块相关标的表现较好。本月上证指数跌幅为1.70%；深证成指涨幅为0.58%；创业板指数跌幅0.49%；一级行业指数中，通信板块涨幅6.28%。根据我们对通信公司划分子板块数据，本月视频会议、光器件等子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为18.70%、32.73%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为80.00%、1.54%和18.46%。
24Q3通信业经济平稳运行，新基建有序推进，新兴业务赋能新质生产力。根据工信部最新数据，截至2024年前三季度，电信业务累计总量达13548亿元/+10.7%；电信业务累计收入13152亿元/+2.6%，量收保持稳步增长。新基建建设方面，5G基站总数达408.9万个，比上年末净增71.2万个，占移动基站总数的32.4%，5G网络建设稳步推进。全国互联网宽带接入端口数量达11.94亿个，比上年末净增5778万个。光纤接入（FTTH/O）端口11.53亿个，占互联网宽带接入端口的96.6%，具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达2732万个，比上年末净增429.9万个，千兆光纤宽带网络建设持续推进。新基建建设规模总体不断提升，已有基建持续扩容升级。电信业务使用情况来看，移动互联网用户数达15.7亿户，比上年末净增4549万户。9月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达18.38GB/户·月（同比+7.9%），比上年同期提升1.37GB/户·月。新兴业务方面，24年前三季度累计完成新兴业务收入3252亿元/+9.4%，占电信业务收入的24.7%，拉动电信业务收入增长2.2pct。其中云计算、大数据收入分别同比增长9.4%和61.8%，物联网业务收入同比增长13%。总体来说，我国加快构建促进数字经济发展体制机制，完善促进数字产业化和产业数字化政策体系，数字中国等产业结构政策持续发力，科技行业大发展有望延续。随着未来AI的发展、国产化程度提升、6G的推进以及卫星相关业务的普及，以高新技术为突破、培育发展新质生产力有望赋能数字经济增长，为我国经济发展持续注入新动能，新质生产力助力新旧动能转换，迎来高质量发展大时代。
投资建议：算网产业链供需双增，优选子行业景气度边际改善优质标的。算网产业链供需双增，优选子行业景气度边际改善优质标的。数字经济“AI+”行动不断加码、新应用赋能产业的背景下，全国一体化算力体系新基建有望夯实。通信+AI新基建产业链有望率先预期上修，ICT基石光网络产业链供需双增，液冷新技术赋能数据中心建设，子行业经营业绩有望边际改善；运营商提质增效重回报，高派息带来价值凸显，国央企改革有望估值重构；5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，建议关注：
CT相关标的中际旭创（300308），新易盛（300502），天孚通信（300394），华工科技（000988），光迅科技（002281）等；应用板块卫星互联网华测导航（300627）；量子信息突破国盾量子（688027）等；看好高分红+成长新空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。
风险提示：AIGC应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性的风险；5G规模化商用推进不及预期的风险等。
