谷子经济席卷传媒圈，IP产业链成关注焦点！
本周观点：谷子经济出圈，关注IP产业链，其中垂类赛道卡牌、积木等赛道快速增长。
二次元规模快速增长，“谷子经济“出圈。谷子经济指的是围绕二次元IP衍生出的周边商品，形式包括徽章、海报、卡片、挂件、手办、娃娃等。谷子经济出圈的背后，是“泛二次元”用户及“二次元”内容市场规模的持续增长。据灼识咨询统计，17-21年“二次元”内容产业规模年均复合增长率达25.7%，用户人群达4.7人，预计2024年“二次元“内容产业规模将达866.6亿元，同比增长15%，”泛二次元“用户人数达5亿人。
关注IP衍生产业链，如卡牌、积木等垂类高增赛道。二次元产业链分为上游内容，中游传播，以及周边衍生三部分。随着泛二次元人群不断增长，二次元文化不断破圈，以二次元内容为核心的IP衍生产业链取得快速增长。其中卡牌、积木同IP结合的垂类赛道取得较快增长。据卡游招股书，17至22年国内集换式卡牌复合增速达78.4%，预计27年规模达310亿元。据布鲁可招股书，23年国内拼搭积木玩具规模58亿元，预计28年增长至325亿元，复合增速达41.3%。
随着IP市场不断成熟，以IP为核心的产业链有望取得持续突破，建议关注IP方，内容方及IP衍生品方。比如上海电影、中文在线、奥飞娱乐、华立科技、阅文集团、哔哩哔哩、卡游、布鲁可等。
市场回顾
2024年11月25日到11月29日，上证综指（1.81%），深证成指（1.66%），沪深300（1.32%），创业板指（2.23%）。按照中信行业分类，在所有行业板块中，传媒(中信)（5.53%）排名第4。
行业要闻
《微短剧行业发展白皮书》发布，2024年市场规模有望超过500亿元；《流浪地球3》完成备案立项；智谱推出AI生成视频新清影，支持超高清且自带音效；伽马数据发布《2024中国游戏产业IP发展报告》。
中文在线日本子公司COLJAPAN推出短剧应用UniReel；中共中央办公厅、国务院办公厅印发关于数字贸易改革创新发展的意见；Kimi内测AI视频生成功能
公司动态
上影元布局智趣未来，“IP+AI”开启玩具新纪元；宣亚国际发布2024年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的公告
投资建议：
建议持续把握AI+应用逐步落地，以及B端、C端用户真实反馈，关注商业模式的延展。同时建议重视具备优质资产的国有企业投资机遇，理解国有企业在新时期的业务拓展可能性和价值重估。目前传媒板块行业景气度仍在持续提升，建议继续沿新渠道+新内容方向布局。
风险提示：
新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期。
