光伏硅料供需回暖在望，陆风中标单价攀升，新能源电力行业前景可期周报！
投资要点：
市场表现：
本周（11/25-11/29）申万光伏设备板块上涨4.25%，跑赢沪深300指数2.93个百分点，申万风电设备板块上涨9.57%，跑赢沪深300指数8.25个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为钧达股份、向日葵、爱旭股份，跌幅前三个股为金博股份、海泰新能、航天机电。本周风电板块涨幅前三个股为运达股份、明阳智能、海力风电，跌幅前三个股为湘电股份、电气风电、中环海陆。
光伏板块
硅料供需有望修复，下游排产略降
1）硅料：价格略降。本周多晶硅成交量一般，极少数企业在本次报价期间内签订订单。截至目前，处于检修或降负荷状态中的企业数量为15家，其中，1家企业本月开始逐步减产。另有1家企业月内恢复部分产能，1家新投产企业产能持续爬坡。从本月起年内多晶硅月度供应将持续呈现下跌趋势，月度硅料供需有望逐步回归平衡。2）硅片：价格维稳。本周210R硅片价格有所下跌，大尺寸硅片行情相对较弱。11月实际排产较月初小幅下滑，库存水平出现较明显下滑，多家硅片厂计划将在12月小幅提产。3）电池片：价格维稳。11月中国企业电池开工率为58.92%，总排产量环比增加6.93%。12月个别专业化电池厂家提产，大部分排产与11月持平，电池厂家订单需求仍然较好。4）组件：价格维稳。当前国内招投标价格仍是关注重点，年末集中交付期即将结束，部分企业开工率计划下调，仅按需生产。12月组件排产有环比下降7-8%的预期。
建议关注：福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金充裕，预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。
风电板块
陆风中标单价持续回暖，粤、鲁、浙海风建设持续推进
本周（截至11月29日），陆上风电机组招标约175MW，开标约1733.5MW。价格方面，含塔筒平均中标单价约1739元/kW，不含塔筒平均中标单价约1850.33元/kW，裸机价格企稳我们认为，整机企业利润空间在2023年市场竞争中受到压缩，业绩基本筑底，今年以来裸机中标价格逐步回调，整机厂商的业绩修复趋势已体现在近期公布的三季度报告中。从陆风板块整体来看，招标、开标规模持续增加，市场需求量不减，整机企业业绩修复在量利齐升趋势下有望延续。
海风方面，本周山东省500MW平价海风项目、广东省1000MW项目完成风电机组招标，含塔筒平均中标单价约为3847.45元/kW，较此前项目单价有所上升；广东省、浙江省项目完成EPC总承包中标候选人公示；广东省帆石一项目公示66kV电缆中标候选人；浙江省苍南1号扩容项目首批单桩顺利发运；广东省珠海高栏项目、山东省汇能青岛项目、浙江省苍南2号项目完成前期技术咨询及勘察设计等中标结果公示。总体来看，进入四季度后，国内海风项目建设进程明显加速。粤、苏两省海风项目建设的突破性进展，表示限制性因素影响已然减弱，并为其他沿海省市海风建设建立良好示范，推动国内海风发展，对风电板块整体形成催化，同时沿海省市储备项目规模持续增加，为“十五五”海风建设打下基础海外海风发展势头强劲，国内海工产品在具备海外项目成功交付经验的基础上，出口机遇或将持续走强。国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化，我们认为零部件厂商业绩在今年下半年仍具备一定的弹性空间。
建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，欧洲反倾销税行业最低，海外业务维持稳定收益。近期启动丹麦项目单桩的交付，预计年内启动英国Sofia项目海塔交付，有望受益于海外海上风电高速发展，带动公司整体盈利能力和回款能力上升。东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先，已中标国内外多个海风项目，交付经验丰富。近期发布2024年第三季度报告，盈利能力同比高增，有望受益于国内外海风高速发展，公司业绩维持增长。
风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。
