"2024双十一快递激增揭秘：10月订单量猛涨，快递业备战新高峰！"
事件：
邮政局发布2024年1-10月快递发展报告与邮政行业运行情况。
点评：
9-10月社零增速环比持续回升。2024年1-10月社零总额为398960.3亿元，累计同比增长3.50%。其中，10月社零消费总额为45396.4亿元，同比增长4.80%，社零增速环比提高1.6个百分点。9月、10月社零增速连续增长，促消费、稳楼市对消费者信心提振作用明显。1-10月实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重达25.9%，环比提升0.2个百分点。
双十一提前近十天，快递件量首破1500亿/件。据国家邮政局统计，2024年1-10月快递业务量累计完成1400.8亿件，按可比口径计算同比增长22.3%，其中10月快递业务完成量为163.1亿件，同比增长24.0%，主要系2024年各大电商平台均将双十一大促的开启节点进一步提前。淘宝、天猫、京东等电商平台提前约10天，于10月14日晚上8点开启了双十一活动。抖音电商更是在10月8日就推出了“抖音商城双十一先享好物节”。2024年9月以来，政策大力支持与楼市企稳等多重因素帮助稳定消费者信心，大促提前进一步刺激件量增长，2024年11月17日我国快递年业务量首次突破1500亿件大关。行业收入也随件量大幅增长。1-10月行业快递业务收入累计完成1.1万亿元，同比增长13.9%，其中10月快递业务收入为1257.9亿元，同比增长12.3%。双十一大促提前十天开启对快递行业而言平抑件量波动，同时也抑制了往年的旺季提价谈判优势。价格方面，10月行业平均单票收入为7.71元，同比下降15.35%，环比降低0.22元。重点区域方面，10月金华（义乌）市快递平均价格为2.47元，环比提高0.04元每票；而广州快递价格约为6.80元，环比下降0.08元每票。
中西部地区继续贡献增量。2024年1-10月，东、中、西部地区快递业务量比重分别为72.6%、18.6%和8.8%，业务收入比重分别为74.7%、15.0%和10.3%。东部地区快递业务量比重同比下降2.1个百分点，快递业务收入比重同比下降1.2个百分点；中部地区快递业务量比重同比上升1.2个百分点，快递业务收入比重同比上升0.7个百分点；西部地区快递业务量比重同比上升0.9个百分点，快递业务收入比重同比上升0.5个百分点。
快递龙头市占率分化。从上市企业数据来看，2024年10月，顺丰、韵达、申通、圆通快递业务量分别为12.07亿件、22.5亿件、21.86亿件、24.73亿件，同/环比分别增长26.92%/5.78%、31.81%/10.51%、30.35%/9.41%、31.19%/6.96%。10月上述快递企业票均收入分别为14.64元/同比-10%、2.02元/-11.4%、2.03元/-3.8%、2.31元/-2.9%，电商快递龙头单票收入同比均有所下降，环比上月均略有提升，顺丰单价环比降幅较大。市占率方面，2024年1-10月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为85.2，环比1-9月持平，韵达、申通市占率环比分别提高0.2个百分点、0.1个百分点，顺丰、圆通市占率环比均下降0.2个百分点。
投资策略：双十一战线拉长带动十月件量大幅增长，11月17日行业件量首破1500亿件，从10月21日到11月11日共处理了近130亿件快递包裹，平均每日处理量超过了5.8亿件，这一数字是平时业务量的125%，彰显着无人化、智能化对快递行业产能的巨大提升作用。从需求端来看，2024年924后大量政策出台、楼市企稳，消费者信心企稳，2025年消费券和以旧换新等促消费政策有望继续加码。尽管行业价格战尚未迎来拐点，但各大龙头维持了较强的盈利能力，业绩增幅仍值得期待。可适当加大对部分行业龙头的关注，如韵达股份（002120）、圆通速递（600233）、申通快递（002468）。
风险提示：（1）行业竞争加剧。（2）行业政策变化。（3）上游电商平台低价竞争或限制快递企业提价能力。（4）居民消费意愿变化，网购需求不及预期。（5）出海进度缓慢等风险。
