11月汽车销量狂飙！多家车企创历史新高，年终冲刺战局升温
本周观点
11月补贴带动车市热度延续，多家车企新能源乘用车销量再创历史新高。比亚迪销售50.4万辆，同比+67.2%，环比+0.7%，连续两个月销量突破50万辆大关，单月销量再创历史新高；吉利销售12.3万辆，同比+88.3%，环比+12.6%，银河、极氪、领克三品牌销量均创历史新高，其中银河系列销量达到7.5万辆，同比+120.6%，环比+18.5%，新品星舰7EM-i于12月6日上市，起售价9.98万元，爆款潜力十足，极氪交付量达到2.7万辆，同比+106.1%，环比+7.8%，极氪7X发布75天交付突破3万台，创豪华纯电车型交付速度记录，领克新能源销量达2.0万辆，同比+31.9%，环比+0.6%，占比超61%；长安新能源销量首破10万辆，长安启源、深蓝汽车、阿维塔分别交付1.8万辆、3.6万辆、1.1万辆，环比分别+94.2%、+29.3%、+15.2%，其中深蓝S05上市40天交付突破1万台，S07单月交付达到1.67万台新高，阿维塔销量再创新高，新款阿维塔11纯电/增程双动力于12月2日上市；奇瑞新能源销量7.8万辆，同比+267.9%，环比+9.1%，保持强劲增长；理想汽车交付4.8万辆，同比+18.8%，环比-5.3%，11月全量推送基于端到端+VLM技术的“车位到车位”一键智驾；广汽埃安交付4.2万辆，同比+1.8%，环比+5.6%，埃安RT上市即热销首月销量达成1.2万辆，11月30日广汽与华为签署深化合作协议，携手打造全新高端智能汽车品牌，有望带来新能源销量增长新动能；鸿蒙智行全系交付4.2万辆，同比+91.0%，环比+0.7%，智界R7交付8983辆，持续热销，尊界首款行政级轿车S800上市48h预定2108台；零跑汽车交付4.02万辆，同比+117.0%，环比+5.2%，单月交付量首次突破4万台，1-11月累计交付量达到25.1万台，提前完成全年销量目标；小鹏汽车交付3.1万辆，同比+54.2%，环比+29.1%，连续3个月创历史新高，MONAM03连续3个月交付过万，P7+发布23天交付量超7000台；蔚来交付2.05万辆，同比+28.9%，环比-1.9%，连续7个月超2万台，乐道L60交付新车5,082辆，公司预计12月乐道品牌单月交付量将首次破万；小米汽车交付量再破2万辆，提前达成全年10万台原定交付目标，正在冲击13万台的新交付目标。展望12月来看，11月末部分地方政府补贴与车企优惠加力有望带来更为明显的年末冲量效应，如重庆、贵州相继提高置换补贴标准、上海将置换补贴范围扩大至外省牌照、特斯拉发布ModelY交付尾款立减1万元活动、理想发布年底限时0息政策、深蓝、阿维塔相继推出锁单兜底补贴政策等。
周度行情回顾
本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为+2.33%、+1.69%、+1.44%。汽车板块的涨跌幅为+3.47%，涨跌幅位列ZX30个行业中第9位。分子板块来看，销售及服务、商用车、摩托车及其他、乘用车、零部件周涨跌幅分别为9.81%、3.93%、3.71%、3.41%、3.29%。
估值方面,销售及服务、摩托车及其他、乘用车、零部件、商用车市盈率分别为69.00x/26.66x/25.56x/24.65x/16.35x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.78x/2.56x/2.32x/1.74x/1.65x。
投资建议：整车推荐比亚迪、理想汽车，受益标的吉利汽车、隆鑫通用；零部件，智能化推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、均胜电子、星宇股份；新能源推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团。
风险提示：1.汽车销量不及预期的风险；2、政策效果不及预期的风险；3、行业竞争加剧的风险
