谷歌净利润强劲上涨，AI赋能业务全面开花，计算机行业点评报告深度解析
事件
2024年10月29日下午1：30（PT），谷歌的母公司AlphabetInc.（股票代码：GOOG）举行了2024年第三季度财务业绩电话会议，并在当日收盘后公布了其第三季度的财务业绩。
投资要点
AI搜索市场“群雄逐鹿”，商业化持续推进
AI重塑搜索引擎行业生态。工信部赛迪研究院10月底发布的《AI搜索行业发展报告》显示，百度、Perplexity、夸克、豆包等国内外搜索巨头和新锐厂商正在不断探索AI搜索的全新形态，整体来看，行业呈现出五个明显的趋势，分别是：产品力成为核心竞争力，从信息获取工具向信息一体化处理产品形态跃迁，搜索场景趋向垂直化、细分化和专业化，PC端产品将成为新的入口级应用，AI搜索将重塑搜索行业生态。
AI搜索产品商业化方式不断探索。国内外多家大模型企业在产品迭代升级中也推出了多种商业化模式，比如Perplexity每月20美元的“专业版”订阅功能可选择除了Perplexity自有大模型之外的包括GPT-4、Claude-3.5、Llama3.1等在内的第三方大模型；Kimi采用“打赏”模式，根据“打赏”金额可获得不同天数的高峰期优先使用权
AI推动业务多元增长，资本开支预计持续
营收（同比增长15%）和利润（同比增长34%）高于市场预期，营收得益于广告业务和云业务的强劲增长，以Gemini为代表的人工智能带动云业务营收增长。
强调了其"全栈"的AI创新方法，包括基础设施、研究和产品整合，在以下几个方向：
搜索：CircletoSearch和Lens等功能推动用户体验进步，使更复杂的查询成为可能并增强互动性。
云：AI推动GoogleCloud的发展，客户使用其AI基础设施，GeminiAPI的调用量在近半年中提升约14倍。
YouTube：AI用于个性化推荐、提升Shorts盈利模式，并增强内容创作工具。
Android和设备：Gemini的深度整合正在改善Android系统，新的Pixel采用更先进的AI模型。
对算力需求持续增长，资本开支保持在较高水平，同比增长62.5%，扩展数据中心和投资TPU及GPU对支撑业务发展非常关键，预计第四季度的季度资本支出将与第三季度类似。
Gemini生态圈持续打开，AI推动业绩增长
2024前三季度总收入达到883亿美元，同比增长15%，高于预期的863亿美元。非美国通用会计准则下（NonGAAP）净利润为263亿美元，同比增长34%；摊薄EPS为2.12美元，同比增长37%。
分业务看，谷歌服务收入765亿美元，同比增长13%。其中谷歌广告658.54亿美元，同比增长10%；谷歌搜索营收493.85亿美元，同比增长12%；YouTube营收89.21亿美元，同比增长12％，主要得益于品牌广告和直接回应广告。
云与AI方面，谷歌云业务收入为113.53亿美元，同比增长35%，其中核心GCP产品的增长速度再次高于整体增长速度。公司对AI领域的大力投入有望持续助力业绩增长。谷歌旗下的“全栈AI产品”现已实现大规模运营，用户量达数十亿量级，GeminiAPI的调用量在近半年中提升约14倍。
资本支出方面，谷歌Q3的资本支出达130亿美元，同比增长62.5％，预计Q4资本支出持平。
费用支出方面，谷歌Q3总运营费用为233亿美元，同比增长5%。其中，研发支出达124.47亿美元，同比增长11%，主要受薪酬和折旧费用增加的推动。销售费用为72.27亿美元，同比增长5%，主要反映广告和促销方面的投资，与谷歌制造的发布会以及人工智能和Gemini的发布会有关。管理费用为35.99亿美元，同比下降10%，主要由于法律和其他事务的费用减少。
投资建议
谷歌母公司发布的财报显示各项业务分部表现稳健。我们认为，随着“全栈AI产品”的进一步推进，AI技术的深度整合预计将带动公司的长期增长。
此外，科技巨头在AI及云计算领域的领先地位有望助力其在未来信息产业中的稳步增长，可继续关注谷歌（GOOGL.0）和微软（MSFT.0）。
风险提示
自主AI研发进展不及预期；宏观经济波动导致市场需求不及预期；产品销售业绩不及预期。
