2024上半年电子行业高光时刻：24小时不间断业绩飙升，盈利能力显著增强！
投资要点：
电子行业24H1业绩向好。受终端需求复苏、AI创新驱动影响，电子行业上半年整体业绩向好。营业收入合计达到12,653.98亿元，同比增长16.66%；归母净利润、扣非后归母净利润分别为470.45和390.66亿元，同比分别增长45.57%和73.28%。盈利能力方面，行业上半年毛利率、净利率分别为13.72%和3.72%，同比分别提升0.59和0.74个百分点。单季度来看，行业Q2营业收入为6,682.49亿元，同比增长18.32%；归母净利润、扣非后归母净利润分别为260.08和220.18亿元，同比分别增长26.32%和29.84%，业绩延续高增。盈利能力方面，行业Q2毛利率、净利率分别为13.80%和3.89%，同比分别提升了0.20和0.25个百分点。
细分领域业绩表现亮眼，盈利能力进一步提升。1）消费电子：24H1营收、归母净利润同比分别增长18.99%和24.36%，主要受益于智能终端市场回暖；毛利率同比下降了0.09pct，净利率同比提升了0.17pct。2）PCB：24H1营收、归母净利润同比分别增长19.99%和35.86%，受益于消费电子、家电等下游需求有所好转，且AI、汽车电子需求维持高位，稼动率有所回升；毛利率、净利率同比分别提升了0.55和0.87pct。3）CCL：24H1营收、归母净利润同比分别增长19.79%和105.97%，受PCB景气度回暖、覆铜板产品价格调涨推动；毛利率、净利率同比分别提升了2.03和2.95pct。4）被动元件：24H1营收、归母净利润同比分别增长12.56%和19.88%，受终端需求复苏、AI创新驱动影响；毛利率、净利率同比分别提升了0.91和0.84pct。
投资建议：电子行业24H1业绩向好，盈利能力提升，其中消费电子、PCB/CCL、被动元件等细分领域业绩表现亮眼。后续在终端需求进一步回暖，AI创新驱动端侧应用加速落地等因素推动下，行业整体业绩有望继续向上，建议关注消费电子、PCB/CCL、被动元件等领域。
风险提示：终端需求不及预期；技术推进不及预期；行业竞争加剧等。
