， 电气设备行业分析：infolink前四组件排名稳固，海外出货量持续下滑
核心观点
Infolink公布24H1组件企业出货排名，季度表现来看，二季度相对一季度增长约27%，同比略为收窄。今年全球需求增长减缓，二季度海外需求受政策、国际局势之间震荡影响，需求开动不如预期，终端观望情绪仍持续至三季度。
24H1Top10组件出货量约226GW，同比+40%，增速收窄；Top4厂家为晶科、晶澳、天合、隆基，合计约142.4GW组件出货，2019年以来全球TOP4组件出货企业稳定，座次略有调整。第五至第十名竞争激烈，顺序为通威、正泰新能、阿特斯、协鑫/一道新能、东方日升，均为10GW+。
在出货结构中上，N型TOPCon组件出货量占比总体出货量近乎七成，PERC产品占总体出货量约27-28%，HJT及xBC则约占Top10总体出货量的1%及4%。
海外龙头韩华QCells、FirstSolar跌出10名之外。目前海外组件龙头基本以美国市场为主，印度组件企业产能未完成到位，规模较小，海外组件企业基本不在关注中国市场。
海外出货受政策变动性、地缘政治风险、库存积累等因素影响，24年上半年TOP10企业海外出货占比为44%，而22H1和23H1TOP10组件企业海外出货占比分别为65%和47%。
Infolink统计24年1月和目前厂商出货指引，年初预期为700GW，本期预期为555-611GW，目前平均达标率约在42%左右。值得注意，N型与HJT、BC产品等渗透率加快，部分厂家已达成满足年初规划的占比，平均新型产品占比已达到71%。
我们认为产品同质化趋势下，产品瓦数、质量、效率表现将会是厂家竞争的要素之一；同时海内外终端客户已关注质量检测问题，国内部分终端也开始积极研讨更改分数机制的评比。CPIA呼吁行业调整宜重宜快，头部企业加快合作出海，逆全球化趋势兴起之下，分散布局海外制造工厂将考验厂家运营及管控能力。如何提前布局、把握快速决策将是厂家脱颖而出的机会。Top10厂家的技术渠道优势、整并重组资源仍有机会使得上榜厂家出现变化。
风险提示：竞争加剧、政策不及预期。
