黄金珠宝秋季订货会聚焦，商贸零售周报揭秘消费稳健增长态势
2024年1-8月社零总额同比+3.4%，关注黄金珠宝秋季订货会情况
本周国家统计局发布社零数据：2024年1-8月我国社零总额同比+3.4%，其中8月同比+2.1%，社会消费稳步复苏但边际增速放缓。分渠道看，线上零售需求韧性较强，线下超市、便利店和专业店表现相对稳健；分品类看，必选消费品类表现更优，可选消费品类则有所分化。展望后续，受节假日刺激以及国家扩消费政策持续发力，消费整体有望延续稳健增长，建议关注黄金珠宝和化妆品两大赛道。（1）黄金珠宝：黄金价格持续高位大幅震荡，终端消费观望情绪较重，品牌方业绩有所承压。长期看，黄金价格走势有望企稳且具备较强支撑，秋季订货会在即，终端动销有望逐步回暖，关注黄金珠宝秋季订货会进展。（2）化妆品：2024年1-8月化妆品类零售额同比-0.5%，连续3月单月同比增速下滑，化妆品淡季大盘表现承压，但头部公司业绩普遍优于大盘仍值得关注；多个国货美妆品牌添加新原料、升级功效对产品进行迭代，淡季品牌推新加速，此外双十一大促在即，建议关注持续关注头部国货美妆品牌推新节奏与大促动态。
行业关键词：达希斐？、HArmonyCa？、盒马、珀莱雅、CORE等【达希斐？】复锐医疗科技注射用A型肉毒毒素产品达希斐？在中国获批。
【HArmonyCa？】艾尔建美学HArmonyCa？在中国完成注册检验。
【盒马】盒马成为首个自有品牌产品进驻南半球市场的中国零售品牌。
【珀莱雅】珀莱雅宣布侯亚孟接棒方玉友担任珀莱雅总经理。
【CORE】抖音发布全新CORE经营方法论，进一步升级流量算法。
板块行情回顾
本周（9月9日-9月13日），商贸零售指数报收1452.70点，下跌2.09%，跑赢上证综指（本周下跌2.23%）0.14个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第17位。零售各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2024年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周汇鸿集团（+14.0%）、跨境通（+13.6%）、*ST步高（+9.1%）涨幅靠前。
投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司
投资主线一（黄金珠宝）：秋季订货会在即，关注具备“稳增长+高股息”属性的黄金珠宝龙头品牌，重点推荐潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等；
投资主线二（化妆品）：关注把握细分结构性机会且综合实力强的国货美妆品牌，重点推荐润本股份、巨子生物等；
投资主线三（医美）：关注差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头，重点推荐医美产品端爱美客、科笛-B，医美机构端朗姿股份；
投资主线四（跨境电商）：关注顺应海外消费趋势、具备强品牌或多门店运营能力的跨境电商头部卖家，重点推荐赛维时代、华凯易佰。
风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。
