全国碳交易市场再扩容：水泥、钢铁、电解铝行业纳入，助力钢铁行业绿色转型加速

投资要点

事件背景：2024年9月9日，生态环境部发布了《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》（以下简称《意见稿》）该《意见稿》明确提出，自2024年起，将水泥、钢铁、电解铝三个高耗能行业纳入全国碳排放权交易市场管理，并计划在2025年底前完成首次履约工作。

碳交易对钢铁行业的影响：《意见稿》将“2.6万吨二氧化碳当量”作为纳入全国碳市场的钢铁行业重点排放单位门槛，相当于将国内钢铁冶炼企业全部纳入全国碳市场。届时，我国钢铁行业将由地方碳市场转向全国碳市场，根据环球零碳研究中心预测，预计覆盖钢铁冶炼企业数量由60余家增加至560家左右覆盖钢铁碳排放规模由2亿吨扩容至近18亿吨左右。碳交易对钢铁行业影响主要体现在：1）促进钢铁行业绿色低碳转型；2）促进传统设备的升级改造和电炉钢的发展；3）促进企业兼并重组。

投资建议：中国钢铁进入减量发展时期，面对全国碳交易在即，应支持长流程设备的节能降碳改造及发展电炉钢，谨慎投向新建长流程设备。此外，对于生产高端品种的企业，应积极布局氢冶金生产技术。

风险提示：碳交易推进进程不及预期；文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。

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