《节前下游补库潮来袭,钢材库存去化趋势持续强劲!》
价格:本周钢材价格震荡。本周20mmHRB400材质螺纹价格为3310元/吨,较上周环比-0.3%,热轧3.0mm价格为3240元/吨,较上周环比+0.9%。本周原材料价格分化,港口铁矿石价格下跌;焦炭价格上涨;废钢价格上涨。
利润:本周螺纹钢利润回升。长流程方面,我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+44元/吨,+101元/吨和-29元/吨。短流程方面,本周电炉钢利润环比前一周下滑。
产量与库存:本周螺纹钢产量周环比上升,五大钢材厂库周环比回升、社库周环比下滑。产量方面,本周五大钢材品种产量808万吨,周环比升7.24万吨其中建筑钢材产量周环比增7.97万吨,板材产量周环比降0.73万吨,螺纹钢本周增产6.31万吨至194.23万吨。分不同炼钢方式来看,本周长、短流程螺纹钢产量分别为170.94万吨、23.29万吨,周环比分别+4.06万吨、+2.25万吨。
库存方面,本周五大钢材品种社会总库存环比降43.31万吨至981.64万吨,钢厂总库存399.44万吨,周环比增6.8万吨,其中,螺纹钢社库降34.56万吨,厂库增6.39万吨。表观消费量方面,测算本周螺纹钢表观消费量222.4万吨,周环比降27.52万吨,本周建筑钢材成交日均值11.41万吨,周环比下降8.36%
投资建议:节前下游补库有望推动钢材库存继续去化。下周临近国庆假期,下游补库需求或将释放。供应端,建材和板材继续分化,本周建材周环比增产7.97万吨,板材减产0.73万吨。库存方面,本周社库继续降库,但钢厂库存周环比增长6.8万吨,厂库双双去库。整体看,本周只有3个工作日,钢材需求表现平淡,下周临近国庆假期,下游补库需求或将释放,钢材社会库存有望继续降库,拉长周期看,工信部暂停钢铁产能置换,钢铁行业纳入碳排放权交易市场,供应端长期约束有望逐步显现。推荐:1)普钢板块:宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份;2)特钢板块:中信特钢、甬金股份、翔楼新材;3)管材标的:久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注:高温合金标的:抚顺特钢。
风险提示:地产用钢需求超预期下滑;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动
重点公司盈利预测、估值与评级
股价EPS(元)PE(倍)
代码简称评级
(元)2023A2024E2025E2023A2024E2025E
资料来源:wind,民生证券研究院预测;(注:股价为2024年9月20日收盘价)