建材市场反弹在即，降准降息预期下消费建材弹性爆发！
行情回顾
过去三个交易日（0918-0920）沪深300涨1.32%，建材（中信）涨1.65%，除水泥板块外，其余所有板块均取得正收益。个股中，三棵树（+8.0%），瑞泰科技（+8.0%），坚朗五金（+8.0%），兔宝宝（+7.2%），雅博股份（+6.5%），涨幅居前。
关注降准降息政策预期下建材板块修复行情，弹性首选消费建材
据Wind，0914-0920一周，30个大中城市商品房销售面积110.25万平米，同比-54.80%，环比-13.28%。9月19日凌晨美联储宣布降息50BP，虽然20日我国央行公布的1年期和5年期以上LPR报价暂时不变，但考虑到海外“降息潮”为国内货币政策宽松打开更大空间，结合当前国内有效需求和物价的现实，未来降准降息或仍值得期待。我们复盘了过去降准降息对建材板块的影响，从历史角度看，2022年之前建材指数在降准后一个月内取得超额收益的概率较高，但在2022年之后的降准行情较弱，降息对建材板块的影响与降准类似。我们认为21年下半年地产政策开始收紧，2022年前端销售、新开工等指标出现明显下滑，可能是22年后建材降准行情偏弱的主要原因，而随着地产景气度已进入历史底部区间，叠加政策催化预期逐渐向上，我们认为若后续降准降息能够落地，则建材行业仍然有望受益。
分板块来看，消费建材以及水泥在降准后表现较好，且平均涨幅明显高于其他板块，尤其是消费建材，其涨幅领先性更加明显。而同时在2022年后玻纤的行情有所增强（5次中有3次涨幅排名第一，含最近一次），我们认为可能是因为其具有顺周期品种属性且与地产链相关性较弱。但我们认为当前消费建材的估值和基本面或均已处在相对底部，结合近期存量房贷利率下调等政策预期存在，消费建材仍然有望是建材子板块中表现最好的之一。
本周重点推荐组合
西部水泥、三棵树、北新建材、兔宝宝、亚士创能、西藏天路、中国巨石风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期等。
