美联储降息预期升温，有色金属价格全面飙升，周报解读行业新动向
核心观点
市场行情回顾：截止到9月20日周五收市：本周上证指数+1.21%，报2736.81点；沪深300指数+1.32%，报3201.05点；SW有色金属行业指数+5.21%，报3919.14点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+7.60%、+2.79%、+5.29%、-0.05%、+0.69%。
重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于75，840元吨、20，070元/吨、24,170元/吨、16，595元/吨、125，350元/吨、261,870元/吨，较上周变动幅度分别为+2.35%、+1.57%、+1.77%、-1.04%、+0.89%、+1.93%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于9,486美元/吨、2,486美元/吨、2.867美元/吨、2，042美元/吨、16,470美元/吨、32,150美元/吨，较上周变动幅度分别为+1.91%、+0.61%、-1.29%、-0.07%、+3.30%、+1.08%。本周上期所黄金、白银分别收于590.62元/克、7，548元/千克，较上周变动幅度分别为+1.57%、+2.99%。本周氧化错钦、氧化、氧化、烧结钕铁棚N35毛还分别收于42.15万元/吨、582.5万元/吨、177万元/吨、112.5元/公斤，较上周变动+1.81%、+1.30%、+0.57%、+2.74%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于74500元/吨、71500元/吨、72000元/吨、650美元/吨，较上周变动0.00%、0.00%、-1.37%、+3.17%。本周国内电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于16.5万元/吨、15.13美元/磅、11.85万元/吨、2.85万元/吨，较上周变动-1.49%、0.00%、0.00%、0.00%。
投资建议：美联储在本周议息会议上宣布降息50个基点至4.75%-5.00%，为2020年3月后首次降息，本轮美联储降息周期正式开启。自此，除日本外的主要发达国家经济体均进入降息周期。美联储50个基点的首次降息幅度略强于市场主要机构预期。尽管鲍威尔在降息后声明中保持中性偏鹰，认为通胀未明确降温，经济稳健增长，未见衰退迹象，暂消市场对经济衰退的担忧。但会后CME工具显示市场预期年内累计125个基点幅度的降息，要超出美联储9月点阵图给出的年内累计100个基点的降息指引，表明市场预计后续美联储乃将有较大幅度的降息与宽松空间。美联储大幅度的开启降息周期，美国政策利率有望持续下行或将带动实际利率快速下降，有利于驱动黄金价格在创新高后继续上涨，建议关注A股黄金龙头企业山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、银泰黄金（000975）、赤峰黄金（600988）、湖南黄金（002155）。此外，美联储降息也为国内货币政策宽松创造了有利条件，伴随国内“金九银十”旺季开启，叠加以旧换新政策，下游开工与销售提升有望拉动铜铝等工业金属需求边际改善，国内铜铝等主要金属品种库存有进入去化阶段的迹象，叠加全球流动性的宽松，或将提振铜铝价格，建议关注紫金矿业（601899）、西部矿业（601168）、洛阳铝业（603993）、金诚信（603979）、中国铝业（601600）、天山铝业（002532）、神火股份（000933）、云铝股份（000807）。
风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储加息超出预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险。
