2024上半年机械设备行业业绩解析：压力重重，板块分化趋势明显！
核心观点
收入保持增长，净利润有所下滑。机械行业上市公司24年中报业绩整体承玉，环比有所改善。24H1机械行业688家上市公司合计实现营业收入11500.19亿元，同比+5.09%；合计实现归母净利润810.17亿元，同比-0.57%。02单季度收入6336.14亿元，同比+3.55%，环比+22.70%；净利润426.48亿元，同比-7.14%，环比+28.67%。
盈利能力略有下降。24H1机械行业整体毛利率22.15%，同比-0.48pct；净利率7.04%，同比-0.40pct。Q2单季度毛利率22.02%，同比-0.63pct，环比-0.30pct；净利率6.73%，同比-0.77pct，环比+0.31pct。2024年上半年期间费用率为18.89%，同比+0.88pct；2402期间费用率为13.67%，同比-2.22pct，环上-6.56pct。
细分子行业中，船舶海工、半导体设备、注塑机等收入利润增幅居前。2024年H1机械行业营业收入增幅前五的行业为半导体设备（+36%）、船舶海工（+26%）、注塑机（+18%）、光伏设备（+11%）和机床（+6%），归母净利润增幅前五的行业为船舶海工（+100%）、3C及面板设备（+39%）、激光（+33%）、煤机矿机（+18%）和半导体设备（+15%）。2402营业收入增速前五的细分行业为半导体设备（+37%）、注塑机（+27%）、船舶海工（+21%）、机床（+12%）和激光（+7%），净利润增速前五的是船舶海工（+97%）、煤机矿机（+12%）、油服装备（+11%）、工程机械（+9%）和半导体设备（+8%）。
投资建议：建议2024年重点关注（1）大规模设备更新带来的投资机遇，包活铁路装备、机床、工程机械及船舶等，（2）装备出海，包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等，（3）AI+应用落地带动的投资机遇，包括人形机器人及AI硬件落地驱动的3C自动化，（4）其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇。
投资组合：三一重工、恒立液压、中国中车、中国船舶、汇川技术
风险提示：经济复苏不及预期的风险；政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险
