半导体行业价值回暖，销售额同比大幅攀升创佳绩
核心观点
事件：SIA（美国半导体行业协会）10月5日宣布，2024年8月全球半导体销售额达到531亿美元，较2023年8月的440亿美元增长20.6%，比2024年7月的513亿美元增长3.5%。
半导体市场同比创下2022年4月以来最大增幅：2024年8月，半导体市场表现强劲，月度销售额实现连续第五个月的增长。分地区来看，美国半导体销售额同比增长43.9%，环比增长7.5%，是8月半导体行业销售额增长的主要来源；中国半导体销售额同比增长19.2%，环比增长1.7%，稳步上升趋势不改；日本和亚太/所有其他地区同比、环比均有所上涨；欧洲半导体销售额同比-9%，环比增长2.4%。数据中心和生成式AI智能产品是本轮半导体行业增长的核心动力，后续随着新型智能终端的逐步落地，半导体行业将持续回暖。
估值修复，半导体板块快速回升：半导体行业3-5年为一周期，从估值角度来看近3-5年半导体细分板块表现：半导体设备近3年PB-MRO历史分位为33.61%，近5年历史分位为20.13%；半导体材料近3年B-MRQ历史分位为33.56%，近5年历史分位为20.12%；集成电路封测近3年PB-MRO历史分位为71.35%，近5年历史分位为46.04%。模拟芯片设计近3年PT-TTM（剔除负值）为69.83%，近5年历史分位为58.5%；数字芯片设计近3年PT-TTM（剔除负值）为91.32%，近5年历史分位为55.12%。虽然半导体行业已经迎来大幅估值修复，但是从历史表现来看，仍有一定提升空间。
半导体行业迎来“戴维斯双击”，价值凸显：戴维斯双击是指盈利能力提升和市场环境同时优化带来的倍乘效益。从宏观角度来看，在国内多项利好政策的提振下，投资者情绪好转、市场环境优化；从中观角度来看，半导体行业是大国博弃中的兵家必争之地，在新一轮全球科技革命萌芽之时，“以科技创新推动产业创新”也是我国政策的重点方向之一。目前，半导体行业逐步回暖，在新一轮科技革新的推动下有望继续上行，行业盈利水平将同步提升。我们认为，半导体行业有望迎来“戴维斯双击”，高弹性投资价值凸显。
投资建议：半导体行业周期上行和市场环境优化共同作用，板块投资价值凸显。关于半导体材料、设备和封测板块，建议关注半导体材料公司：华海诚科（688535.SH）、雅克科技（002409.SZ）、清溢光电（688138.SH）、江丰电子（300666.SZ）；半导体设备公司：北方华创（002371.SZ）、拓荆科技（688072.SH）、中科飞测（688361.SH）；集成电路封测公司：通富微电（002156.SZ）、长电科技（600584.SH）、甬破电子（688362.SH）。
风险提示：半导体行业复苏不及预期的风险，国际贸易摩擦激化的风险，技术送代和产品认证不及预期的风险，产能瓶颈的风险
