节后食品饮料市场信心回暖，估值修复可期：板块再迎爆发良机！

投资要点

一周新闻速递

行业新闻：1）绍兴规上黄酒营收增长9.4%。2）山东现存1402家精酿啤酒相关企业居全国第一。

公司新闻：1）贵州茅台：贵州茅台酒·秋系列第三款产品发布。2）五粮液：五粮液“五谷罗尼”上架全球700多家酒吧。3）青岛啤酒：摩根大通2.42亿港元增持青岛啤酒。

投资观点

当前我们仍维持之前子板块推荐顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。

白酒板块：本周板块延续大幅上涨，前期政策多重利好带动市场情绪面反转。目前政策利好导向明显，市场情绪面与资金面得到有效恢复与加强；股价预计先于基本面回升，持续提升板块估值中枢。基本面方面，白酒国庆表现相对分化，茅台国庆动销表现环比优于中秋，部分地区出现供不应求，带动茅台批价持续抬升，其他酒企延续控量挺价，整体表现较为稳健，重点推荐茅五泸+山西汾酒+今世缘+古井贡酒，关注洋河股份+迎驾贡酒+老白干+珍酒李渡。

大众品板块：大众品整体需求较为平稳，国庆拉动餐饮消费边际修复。中期维度看，重点关注大众品子行业龙头个股。1）调味品：海天味业、中炬高新等；2）速冻食品：安井食品、三全食品、千味央厨等；3）啤酒：青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒等；4）休闲食品：盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、西麦食品、好想你、万辰集团、卫龙等；5）乳制品：伊利股份、蒙牛乳业、新乳业等；6）软饮料：东鹏饮料、百润股份、李子园、香飘飘等。

维持食品饮料行业“推荐”投资评级。

风险提示

疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。

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