澳央行预警养老金加剧金融波动，全球多国加码零工养老金政策，养老金融行业动态速览
本期重点：澳央行称养老金为金融放大器，多国完善零工养老金制度10月中上旬，全球养老金领域共有三项重点事件值得关注。
第一，澳大利亚央行称养老金可能具有金融放大器作用，并将强化监管。9月26日，澳央行发布了其半年度的金融稳定报告，其中提到，澳大利亚养老金基金规模极大，具有放大金融系统冲击的风险，已经要求整个行业在流动性风险管理实践方面具有更高的复杂度。
第二，多国尝试优化零工养老金制度。其中，美国财政部和国税局发布指南，明确403(b)计划可以排除学生兼职工作人员，专注于非学生长期兼职工人。加拿大零工养老金萨省养老金计划（SSP）取消了参保的地域限制，全国各地新参保人员的缴款“强劲增加”。瑞士国会议员提议将临时工养老金模式纳入第二支柱养老金系统，并通过并降低加入计划的门槛、调整协调扣除额扩大第二支柱覆盖范围。
点评：欧美经验普遍表明，针对灵活就业人员所建立的第二支柱养老保险，参与度与资金门槛成反比，与系统易用性成正比。中国可以参考瑞士经验，适度降低集合型企业年金门槛，或效仿北美模式设立自动注册机制、由国家建立集合型企业年金计划，推动第二支柱养老保险覆盖面的扩张。
第三，社保基金理事会公布2023年投资率。其中，全国社会保障基金投资收益额250.11亿元，投资收益率0.96%，已实现收益率3.13%，自成立以来的年均投资收益率7.36%，累计投资收益额1.68万亿元。基本养老保险基金投资收益率2.42%，已实现收益率2.78%，受托运营以来年均投资收益率5.00%，超过年均保底收益率2.88%约2.12个百分点。风险基金首次独立投资运营，投资收益额1.48亿元，投资收益率2.41%。
其他养老金融动态跟踪
海外方面：一是韩国称其养老金将在2056年完全耗尽。二是印度为儿童开设养老金账户。三是美国CalSTRS拟修订私募股权投资政策，强化杠杆管理。四是美国德州TRS在2024财年的回报率为8.5%。五是日本GPIF在2023财年录得22.67%回报率，2001年以来实际年化投资回报率4.36%。
国内方面：一是人社部称将在全国推开个人养老金制度。二是兴业银行发布《养老金融发展白皮书（2024）》。三是市场监管总局发布一批适老化国家标准。四是民政部印发《2023年度国家老龄事业发展公报》。五是全国老龄委印发《关于深入开展新时代“银龄行动”的指导意见》。
风险提示：
1）宏观经济超预期下行；2）资本市场波动；3）政策超预期改变，老龄事业支持力度不足；4）地缘政治形势恶化。
