“电投核能借壳上市在即，金融资产重组再掀公用事业投资热潮！”
事件：电投产融公告，拟通过发行股份方式购买国电投核能有限公司（以下简称“电投核能”）控股股权，同时置出国家电投集团资本控股有限公司（以下简称“电投资本控股”）控股股权，并将视具体情况募集配套资金。
点评：
电投产融作为央企上市产融平台，能源+金融双轮驱动（重组前）
电投产融以能源、金融作为两大主业，分别由旗下全资子公司东方绿能、电投资本控股作为管理主体。2024H1公司实现营业收入27.69亿元，其中电力、热力、信托、保险经纪、期货、其他板块收入为14.70、5.77、3.68、1.57、0.22、1.75亿元，占总收入比重分别为53.09%、20.86%、13.29%、5.65%、0.81%、6.30%。
电投核能若顺利注入，电投产融将成国家电投集团核电运营资产整合平台电投核能是国家电投集团核电投资和运营管理平台，股东分别为国家核电技术有限公司（持股73.24%）、中国人寿保险股份有限公司（持股26.76%），主要负责国家电投集团国内外核动力厂的投资、生产运营、核安全、核应急等业务管理和资产上市等工作。电投核能拥有控股在运核电机组8台，总装机规模921万千瓦；控股在建机组6台，总装机规模806万千瓦。截至2024年6月，电投核能资产总额近千亿元，平台参控股及管理企业21家。若此次资产重组顺利完成，电投产融将成国家电投集团核电运营资产整合平台。
电投资本控股拟被置出，电投产融或将实现金融资产剥离
电投资本控股统一管理电投产融旗下金融资产，包括百瑞信托、电投经纪、先融期货，其中①百瑞信托拥有金融许可证，2024年百瑞信托以服务清洁能源产业发展为切入点，大力发展产业金融，2024H1末百瑞信托能源产融业务存续规模1590亿元；②投经纪业务范围涉及火电、水电、新能源、核电、铝业、煤炭等领域，业务覆盖全国，以及巴西、墨西哥、澳大利亚等国家；③先融期货业务牌照齐全，在上海设立资产管理子公司先融资管、在天津设立风险管理子公司先融风管，业务单元分布在全国主要城市。若此次资产重组顺利完成，电投产融将实现金融资产剥离。
投资建议
若资产重组顺利完成，电投产融将实现金融资产置出、核电资产置入，成为国家电投集团核电运营资产整合平台，主业将聚焦“能源”领域，建议关注【电投产融】。
风险提示：资产重组受阻或节奏不及预期、核电建设节奏不及预期、“国和一号”投产进度不及预期、宏观经济风险、电力需求不及预期等。
