宁德时代利润爆表！汽车零部件行业Optimus行动力大增，周报揭秘行业新风向
1）锂电：10月18日，氢氧化锂报价6.74万元/吨，较上周下降3.58%；碳酸锂报价7.4万元/吨，较上周下降5.01%。2）整车：10月1-13日，乘用车市场零售82.3万辆，同/环比+20%/+17%，今年以来累计零售1639.7万辆，同比+3%；新能源车市场零售40.8万辆，同/环比+64%/+8%，今年以来累计零售754万辆，同比+39%。
核心观点：
整车：2024巴黎车展举行，推出多款电车新车。此前多家车企以市场需求不足为由延后其电动车计划，但本质是放慢电车的推进计划而非放弃。目前看，大众、STLA等欧洲车企对紧凑型车型的开发仍在持续，25-26年特斯拉、欧洲车企、日本车企、美国新势力将先后进入新车周期，供给提升下若宏观环境无变化，则欧美电车销量有望维持小幅提升。
小鹏P7+预售价公布，有望成为爆款。10月10日，小鹏汽车首款AI汽车——小鹏P7+正式亮相。10月14日官方正式公布该车预售价格为20.98万元起，将于11月上旬上市交付，预计上市售价有望进一步下探。新车主打大空间和智能化，同时拥有家用轿车的大空间和轿跑的造型。本次P7+定位大空间轿跑，在小鹏纯视觉方案下，新车成本相对g6/g9平台大幅降低，目前新车预售价符合预期，结合小鹏领先的智驾，或将成为爆款。
比亚迪海豹06GT正式上市。新车基于比亚迪e平台3.0Evo打造，搭载超13项比亚迪全球首创技术，拥有超100项全系标配，官方指导价格为13.68万元～18.68万元。新车目前主要竞品为小鹏M03，长安深蓝L07等，主打运动。相对于比亚迪老款纯电车型如秦EV等，舒适型配置有大幅提升，相对小鹏M03主要是续航较低，但舒适性配置上更优，叠加比亚迪在低端市场强大的品牌力和产品力，我们预计新车具备竞争力。
电池：宁德时代Q3经营性利润超预期，资本开支加速迎接全面复苏。公司发布2024年三季报，24年前三季度营收2590亿元，YoY-12%；归母净利润360亿元，YoY+16%。公司Q3预计出货125GWh，YoY/QoQ+25%/+14%，其中动力、储能分别94、31GWh。拆分公司单位盈利、毛利稳定，分别0.084、0.20元/Wh。Q3计提减值影响：Q3共计提近48亿元资产减值，若加回公司经营利润近0.12元/Wh，超出此前稳定0.09元/Wh，经营利润超预期。重点推荐。
机器人：Optimus行动和互动能力大幅提升。10月17日特斯拉发布Optimus最新视频，10月17日特斯拉发布Optimus最新视频，主要展示功能包含：Optimus已经具备了自主探索那些肉眼无法看见的区域的能力；Optimus能够自主定位并导航至最近的充电站，随后利用其后置摄像头进行精确的自动充电；Optimus现在能够承载较重的有效载荷，比如重达11公斤的电池托盘等。边际变化主要体现在动作更加流畅、爬楼梯、自主避障和与人交互。
投资建议
我们反复强调，格局是汽车板块股价第一驱动因子。我们持续看好竞争格局好的赛道龙头以及国际化（国际化的供需和竞争格局好）两大方向。（1）整车：整车格局展现出明显的微笑曲线效应，15万以下和40万以上价格带市场格局最好，关注比亚迪等在新车型和新技术带动下的销量超预期机会。（2）汽零：我们认为，优胜劣汰是汽零赛道未来几年的主旋律，长期推进格局好的龙头公司。同时，我们应该看到一个趋势：随着汽车研发周期的缩短和成本要求的提高，供应链垂直和横向一体化趋势明确，重点关注品类扩张能力强的龙头公司。（3）电池端：以旧换新对电车支持力度和偏向性明显，电车销量有望进一步超预期，我们前期按照国金电池投资时钟，已将“24年产能利用率触底”修正为“24年产能利用率提升”，投资建议从关注高成本差异赛道的龙头宁德时代、科达利等，修正为：关注产能利用率提升趋势下，各赛道龙一以及龙一产能利用率比较高的赛道龙二，如结构件、电池等。同时关注板块具备“固收+”属性公司。（4）机器人：我们预计24H2有望迎来定点释放，从市场预期差和边际角度看，TIER2TIER3技术迭代和定点进展是主要边际方向。
本周重要行业事件
巴黎车展举行，小鹏P7+预售价公布，比亚迪海豹06GT上市，宁德时代发布三季报，特斯拉发布Optimus最新视频
风险提示
行业竞争加剧；汽车与电动车销量不及预期。
