《有色行情一周览：洞察市场脉搏，解读行业动态》
周度有色指数表现
上周（20241028-20241103）有色金属板块涨跌幅为1.8%，在中信30个行业指数中，涨跌幅按大小排8位，相对表现较好。分板块看，上周涨跌幅表现较好的是稀土及磁性材料(中信)14%；表现较差的黄金-1.6%。从公司表现看，上周涨跌幅从大到小排列，居前的为正海磁材50.2%、云南锗业33.1%、中润资源27.6%、中科磁业26.9%、大地熊24.9%；居后的为玉龙股份-9.3%、中国铝业-6.5%、宝钛股份-6.4%、明泰铝业-6.3%、楚江新材-6.1%。
有色行业周度观察
贵金属主要是黄金和白银，根据最新数据（2024/10/28-2024/11/1），SHFE黄金区间涨跌幅为0.5%，SHFE白银涨跌幅为-3.0%。
工业金属品种价格大多下跌。具体看，六大工业金属品种（2024/10/28-2024/11/1）区间涨跌幅如下：（以期货收盘价-活跃合约为指标计算）：阴极铜为-0.5%，铝-0.5%，铅为0.3%，锌为-0.4%，锡为-0.5%，镍为-2.4%。
稀有金属的区间（2024/10/28-2024/11/1）价格涨跌幅如下：能源金属（锂钴镍）中，碳酸锂(99.5%电，国产)区间价格涨跌幅为0.4%，中国钴(1#)区间涨跌幅为0.0%；黑钨精矿65%国产的价格涨跌幅为0.0%；长江有色市场锑1#的价格涨跌幅为0.0%；稀土中，碳酸稀土（REO42.0-45.0%）的价格涨跌幅为0.1%，电池级混合稀土金属的价格涨跌幅为0.5%。
行业动态
1、中国铝冶炼技术输出实现“零的突破”；2、中国公司投资3亿美元，哈萨克斯坦首家黑钨矿加工厂落成。
1、投资建议
短期展望后续：贵金属黄金，近期黄金价格呈现高位震荡态势，主要受到以下几个因素的影响：1）美联储降息预期：美国10月非农就业数据疲弱，市场对美联储降息预期升温。CMEFedwatch工具显示，市场预期11月降息25BP的概率为98.9%，12月降息50BP的概率为82.7%。降息预期的升温将对黄金价格形成支撑”。2）地缘政治风险：地缘政治冲突持续，避险情绪上升，进一步助推黄金价格。3）黄金ETF持仓变化：SPDR黄金ETF基金持仓量减少1.15吨，iShares黄金ETF基金持仓量增加0.76吨，显示市场对黄金的持有态度分化。这表明市场对黄金的短期需求有所下降，但整体仍保持高位”而随着后续大选的不确定性，市场对美联储政策路径的预期存在分歧，短期预计仍然维持高位震荡。但中长期，全球政策利率下调和全球央行购金的趋势预计持续，地缘冲突预计较难平复，后续黄金价格中长期倾向于走高。
工业金属：铜，淡季来临采购较为谨慎，叠加目前财政政策细则暂未公布，下游终端加工厂维持低开工率。上周受美国10月非农数据大幅下降影响，海内外铜价维持震荡，预计本周美国大选和国内财政政策细则公布，后续有望走高。铝，供给端，第四季度，铝土矿的长期供应合同价格再度上扬，反映出我国铝土矿市场供应偏紧的现状依旧未得到根本性缓解。氧化铝库存维持在较低水平，西北地区的电解铝生产企业面临备货需求。需求端，新能源板块提振需求，社会库存的持续去库为铝价上涨提供了支撑。总体来说，短期内，铝的基本面依然稳健，供需关系相对平衡。尽管市场可能受到国内外宏观经济预期波动的影响而出现一定的震荡，但得益于电解铝基本面的健康状态以及氧化铝供应紧张局面有望得到缓解的预期，市场整体上或呈现出震荡偏强的态势。
稀有金属中，小金属的资源特殊性和相对小众，决定其价格相对弹性较大，在大盘上涨时可能受益与高贝塔而上涨更多。稀土方面，缅甸矿山停产以及国内中重稀土因环保等原因供给受限，或导致中重稀土供需格局短缺。若原料库存消耗殆尽，中重稀土价格可能出现大幅上涨。但考虑到上周稀土已经大涨后有所回落，预计后续短期表现相对平淡，需要等待新的信号。
2、风险提示
1.宏观经济变化；2.国际地缘政治变化;3.下游需求不及预期
