年末媒体互联网聚焦：游戏、电影、卡牌内容产品周期演绎成焦点
投资要点：
本周观点：建议重点关注游戏新品储备丰富的游戏公司，并关注贺岁档和25年春节档重点影片出品方和院线/票务公司。
游戏方面：2024年11月7日《宝可梦大集结》（腾讯）正式上线，目前位列iOS免费榜榜首、iOS畅销榜第13名，快手弹指宇宙首款大作《无尽梦回》（二次元动作肉鸽）定档于11月21日，完美世界重磅MMO端游《诛仙世界》将于12月19日正式公测，腾讯《航海王壮志雄心》也定档于12月，后续新游储备较为丰富，陆续上线有望带动游戏行业景气度提升。我们认为游戏行业最为核心的投资思路目前仍然是新游产品周期演绎，重视重点新游产品的测试和上线时间，以及相关游戏产品表现超预期有望推动相关上市公司的价值重估。建议关注【腾讯控股】【网易】【恺英网络】【完美世界】【三七互娱】【神州泰岳】【快手】【哔哩哔哩】【吉比特】【电魂网络】【名臣健康】【冰川网络】【心动公司】【中手游】【祖龙娱乐】等。
电影方面：2024年10月28日，由乌尔善指导的《封神第二部：战火西岐》正式宣布定档明年大年初一（2025年1月29日），该片作为《封神三部曲》承上启下之作，将围绕“西岐保卫战”展开，此前《封神第一部》（2023年7月20日上映）获得总票房26.34亿元，猫眼购票评分9.4分。另外《熊出没：重启未来》也已定档大年初一。截至11月10日，2024年电影大盘实现票房（含服务费）391.38亿元，观影总人次9.24亿人，一定程度上受电影供给周期影响，总票房承压（23年全年电影总票房为549亿，观影人次12.99亿），但市场应已有较为充分的预期。目前25年春节档期重点影片定档已经开启，随着重点影片陆续定档，我们认为优质供给驱动下，25年观影需求和电影票房有望修复，建议关注25年贺岁、春节档重点影片的出品方以及院线/票务公司。关注【博纳影业】【光线传媒】【万达电影】【猫眼娱乐】【阿里影业】【中国儒意】【百纳千成】【上海电影】【中国电影】【幸福蓝海】【横店影视】等。
AI应用方向：AI陪伴赛道持续火热，“自然选择（深圳）智能有限公司”（由游戏行业的资深人士、幻境游戏CEO张筱帆创立）自主研发并推出首款3DAI伴侣产品，截至11月10日首秀PV在B站播放量已超过115万次；AI+短剧赛道也持续出新，2024年8月19日，昆仑万维发布全球首个集成视频大模型与3D大模型的AI短剧平台SkyReels，并于11月10日正式宣布旗下AI短剧平台SkyReels将于12月10日正式在美国上线。SkyReels平台集成昆仑万维自研剧本大模型SkyScript、自研分镜大模型StoryboardGen、自研3D生成大模型Sky3DGen，以及将AI3D引擎与视频大模型深度融合的创新平台WorldEngine。我们认为，AI应用侧持续发展，关注B端、C端用户真实反馈以及内容模式和商业模式的创新延展。建议持续关注积极拥抱新技术，并具备一定数据、用户和应用场景优势的公司。建议关注【昆仑万维】【中文在线】【世纪天鸿】【华策影视】【因赛集团】【视觉中国】【万兴科技】【美图公司】【汇量科技】等。
新产业关注方向：由原神官方正版授权，闪魂ShiningSoul诚意出品的桌面卡牌游戏《七圣召唤》已正式开启发售，后续还有迪士尼洛卡纳等顶级IP将开启卡产品发售。我们认为，应重视卡牌等线下高景气度产业发展，目前游戏和影视头部IP也持续加码布局，建议关注相关产业链布局公司。建议关注【姚记科技】【泡泡玛特】【奥飞娱乐】【阅文集团】【华立科技】【上海电影】【卡游】（港股已提交申请书）【布鲁可】（港股已提交申请书）等。
市场回顾。A股方面，2024年11月4日到11月8日，上证综指（5.51%），深证成指（6.75%），沪深300（5.50%），创业板指（9.32%）。按照申万行业分类，在所有行业中，传媒(申万)（7.25%）排名第9。
行业要闻。原神七圣召唤对战卡牌11月8日预售开启；腾讯光子的开放世界游戏曝光；10月微信小游戏TOP100畅销榜：无尽冬日霸榜半年。
公司动态。【*ST文投】2024年11月6日，公司和管理人与首都文化科技集团有限公司签署《重整投资协议》，首文科集团以产业投资人身份参与公司重整投资，认购公司资本公积转增股本。
投资分析意见。建议持续把握AI+应用逐步落地，以及B端、C端用户真实反馈，关注商业模式的延展。目前传媒行业景气度仍在持续提升，调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局。
风险提示。新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期。
