公共假期延长助力，旅游消费潜力爆发：消费服务行业迎来新风口
事件：
国务院发布《关于修改〈全国年节及纪念日放假办法〉的决定》，自2025年1月1日起施行。
点评：
春节、五一各增加一天公共假期，明确调休原则。根据《决定》，国务院对《全国年节及纪念日放假办法》作出修改。其中，春节放假天数增加一天，变更为放4天（农历除夕、正月初一至初三）；劳动节放假天数增加一天，变更为放假2天（5月1日、2日）。此外，《办法》新增第七条“全体公民放假的假日，可合理安排统一放假调休，结合落实带薪年休假等制度，实际形成较长假期。除个别特殊情形外，法定节假日假期前后连续工作一般不超过6天”。在1999年国务院第一次对《全国年节及纪念日放假办法》做出修改以来，2007年及2013年分别对《办法》做出了修订以适应经济社会的发展。按照此规律，经历了十多年的经济快速发展后，我国居民人均收入水平大幅提高，具备强劲的消费潜力，本次修改符合渐进式优化节假日放假安排的规律。修改后，7个节日共放假13天。其中，春节4天（除夕至初三），通过调休放假至少8天；国庆节3天（10月1日至3日），调休形成7天假期；劳动节2天（5月1日、2日），调休放假5天；元旦、清明节、端午节、中秋节各1天，除逢周三外，结合与相连周末调休，形成3天假期。
假期安排优化，释放消费潜力。2024年国庆国内出游游客人均消费达916.10元，长假对出游消费具有明显的刺激作用。2025年起，除夕将从2024年的鼓励放假调整为法定假日，使春节放假总天数增加至8天，预计长假将进一步刺激出游，释放消费潜力。五一假期的休假办法并未增加五一假期，而是减少了调休天数，主要系考虑满足群众休息休闲需要，降低连续工作压力。
投资策略：本次修改《全国年节及纪念日放假办法》，将公共节日休假时间增加至13天，并明确公布调休原则，预计将进一步稳定各方面预期，方便群众自行规划安排未来假期，从而促进节假日长途出行，释放消费力。此外，我们预计明确假期规划有助于促进提前预订，或将大幅改善2023年以来出行决策时间缩短导致的旅游相关企业价格下行问题。建议关注受益于价格机制恢复的景区、酒店板块，受益于出游增加、下沉的OTA板块，推荐锦江酒店（600754）、君亭酒店（301073）、宋城演艺（300144）、峨眉山A（000888）、长白山（603099）。
风险提示：（1）行业竞争加剧。（2）行业政策变化。（3）国际关系变化导致出入境游恢复不及预期风险。
