双十一狂欢来袭，食品饮料备货高潮迭起！大众品密集备货，行业增长潜力无限
投资要点
一周新闻速递
行业新闻：1）酿酒原粮供应链项目落户泸州。2）年产3000吨白酒酿造项目落户济南。3）京东超市双11酒类收入增长45％。
公司新闻：1）贵州茅台：付小波任茅台酒销售公司总经理。2）五粮液：兰州市场二代五粮春累计开瓶超110万瓶。3）今世缘：今世缘拟注销770万股。
投资观点
当前我们仍维持之前子板块推荐顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。
白酒板块：本周板块回调。基本面来看，目前白酒处于销售淡季，在终端承压下，酒企主动减轻经销商备货任务指标，保障渠道良性发展。行业整体承压下更体现企业经营质量的稳定性与韧性，加剧分化表现；后续业绩回升取决于政策利好带来的渠道信心回暖与消费力复苏带来的终端动销提升，中期关注酒企年度目标制定，我们建议重点关注低估值与业绩确定性强白酒标的，重点推荐茅五泸+山西汾酒+今世缘+古井贡酒，关注洋河股份+迎驾贡酒+老白干+珍酒李渡。
大众品板块：本周双十一活动正式结束，食品饮料行业销售额整体呈现出稳定态势且有小幅上升，电商平台品牌商家爆发，其中酒水/饮料与乳品/咖啡/麦片/冲调品类增速高。本周我们参加立高食品业绩交流会，在组织架构上，公司持续提高产品中心话语权，设置产品线经理兼顾产品与营销策略制定，在产品端，沿稀奶油360推进原材料国产化替代进程，关注稀奶油盈利能力优化。香飘飘来看，公司公告否定市场收购信息，后续收购意向在饮料板块，偏好10亿元营收以上的饮料品牌，10月公司零食渠道表现较好，期待后续覆盖面提升带来放量增长，冻柠茶预计将进行品牌与渠道策略调整。中期维度看，重点关注大众品子行业龙头个股。1）调味品：海天味业、中炬高新等；2）速冻食品：安井食品、三全食品、千味央厨等；3）啤酒：青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒等；4）休闲食品：盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、西麦食品、好想你、万辰集团、卫龙等；5）乳制品：伊利股份、蒙牛乳业、新乳业等；6）软饮料：东鹏饮料、百润股份、李子园、香飘飘等。
维持食品饮料行业“推荐”投资评级。
风险提示
疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。
