华为成立具身智能创新中心，人形机器人产业化再提速！机械设备行业迎来新风口
摘要：
2024年11月04日-2024年11月15日机械设备指数上涨4.65%，在一级行业分类中排名第8位。子板块中，自动化设备（+11.76%）涨幅居前，工程机械板块（-1.49%）下跌。市场近期受外围因素影响出现调整，我们认为，当前政策助力背景下国内宏观经济有望筑底回升，回调创造布局机会。机械设备方向可以关注:（一）科技强国战略高地-人形机器人、半导体设备、消费电子设备等；（二）受益于内需复苏的顺周期板块，如工程机械、数控机床。机械设备子行业众多，仍存在结构性投资机会，维持行业“推荐”评级。
华为布局具身智能，人形机器人产业化再进一步。2024年11月15日，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心成立，并与乐聚机器人、大族机器人、拓斯达、中坚科技、兆威机电等16家企业签署战略合作备忘录。通过以产业示范应用场景为牵引，开展技术攻关和联合创新，有望共同打造世界级具身智能产业创新中心。人形机器人产业当前呈现出：1）参与者众多，众多龙头均参与布局；2）整机产品多与下游工厂开展合作，共同推动产品落地；3）整机厂多与大模型合作，AI+成为发展趋势。我们认为，行业中长期产业化、商业化、规模化发展的趋势未改，且有望提速，在市场风险偏好提升背景下，板块有望获得更高溢价。建议关注：三花智控（002050.SZ）、绿的谐波（688017.SH）、雷赛智能（002979.SZ）、柯力传感（603662.SH）、拓斯达（300607.SZ）等。
10月挖机销量好于CME预测，中印加强矿产领域互利合作。①2024年10月销售各类挖掘机16791台（预测16000台），同比增长15.1%。其中国内销量8266台（预测8000台），同比增长21.6%；出口量8525台（预测8000台），同比增长9.46%。国内市场受益于新一轮集中换新周期到来，地产宽松政策效果逐步显现、大规模换新政策催化作用显现等因素影响，增长较快。出口市场受益于国产品牌去库存逐渐完成、同期低基数、海外部分地区需求温和复苏，月销量恢复正增长。②2024年11月9日，中国政府网发布“联合声明”中提到中国与印尼加强矿产领域互利合作。印尼拥有多种矿产资源，此次合作有望为我国工程机械出口贡献新增量。③2024年10月，中国地区小松挖掘机开工小时数为105.3小时，同比增长4.3%，开工端有所恢复，开工小时数连续三个月同比增长。建议关注：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。
1-10月全国铁路固定资产投资6351亿元，同比增长10.9%。2024年11月13日，中国铁路官方微信号披露1-10月，全国铁路完成固定资产投资6351亿元、同比增长10.9%。行业从政策角度：2024年7月18日，交通运输部等十三部门关于印发《交通运输大规模设备更新行动方案》的通知，指出七大更新行动，并指出2028年为主要目标达成的时间节点。从需求角度：2024年11月5日，国铁集团发布第二次350公里复兴号动车组招标公告公布，共计招标80组，今年以来合计招标已达245组，行业近期涨幅相对较小，政策推动更新需求释放，行业估值中枢有望上移。可关注：中国中车（601766.SH）、中铁工业(600528.SH)、中国通号(688009.SH）等。
10月PMI重回荣枯线上，政策效应初步显现。2024年10月，我国制造业PMI50.1%，同比+0.6pct，环比+0.3pct。PMI重新站上荣枯线，我国逆周期调节政策效应初步显现。工业母机是关系国家安全和发展的战略性、基础性产业。我国工业母机行业已经形成了完整的产业体系，但在高端技术、产业链配套等方面与国际先进水平仍有距离。近期政策方向进一步拓展，从税收优惠拓展到了产需对接。我们认为，政策大力扶持背景下，我国机床应用场景进一步打开，国产替代进程有望加速；叠加大规模设备更新，顺周期“工业母机”板块有望加速复苏。建议关注：华中数控（300161.SZ）、纽威数控（688697.SH）、海天精工（601882.SH）、豪迈科技（002595.SZ）、欧科亿（688308.SH）等。
国常会核准5个核电项目，关注核电设备长期投资机会。2024年8月19日，经国务院常务会议审议，决定核准江苏徐圩一期工程等五个核电项目。此次核准的5个核电项目，包括中核江苏徐圩一期工程，中广核广东陆丰一期工程、山东招远一期工程、浙江三澳二期工程，国家电投广西白龙一期工程，合计11台机组。2019-2024年，我国核准核电机组数量分别为6台、4台、5台、10台、10台、11台，核电步入常态化发展。后续随着项目推进，设备厂商订单逐步交付，业绩将逐步得到确认。可关注：佳电股份（000922.SZ）、中核科技（000777.SZ）、景业智能(688290.SH)、江苏神通(002438.SZ)、科新机电(300092.SZ)、兰石重装(603169.SH)等。
风险提示：
宏观经济景气度不及预期、固定资产投资不及预期、原材料价格上涨风险、行业和市场竞争风险、产业政策变动风险、第三方数据错误风险等。
