海外科技周报：天然铀供应缺口扩大，聚焦矿与浓缩环节前景广阔
投资要点：
海外AI：本周全球最大的铀矿商Kazatomprom发布2024年三季度业绩，业绩符合预期，单季度公司天然铀同比量价齐升，中国贡献KAP近一半收入。3Q24年公司实现437733KZTm营业收入，同比增长78%，环比增长1.5%，实现毛利188275KZTm，同比增长101.1%，环比增长20.2%，毛利率为43%，环比增长6.7pct。3Q24年公司天然铀销量（权益销量）为3133tU，同比增长23.7%，环比下降28.7%；产量（权益产量）为3142tU，同比增长16.8%，环比增长3.5%。分销售区域来看，1~3Q24年中国区域占比为47.5%，较去年同期增长7.9pct，1~3Q24年美国区域占比为8.7%，较去年同期下降5.5pct。关于2024年全年指引，本季度公司上调全年资本开支及总维持现金成本。公司全年资本开支指引由250~270KZTb上调至285~305KZTb，主要由于新设施建设时间表的变化，部分采矿基础设施开发成本增加。全年产量（权益产量）指引依旧维持11600~12600tU。此外，本周澳大利亚铀生产商PaladinEnergy举办2024年度股东大会，Paladin预测未来十年铀供应缺口将达到5000万磅/年。近期我们发布了铀矿行业报告《AI时代的关键资源品，全球核电复兴，铀矿景气反转》，建议关注铀矿及核电相关投资机会。
板块行情回顾：本周（2024/11/25至2024/11/29）恒生科技反弹。本周恒生科技收于4353.6，指数上涨2.5%，跑赢恒生指数1.5pct；费城半导体指数收于4926.6，指数下跌0.6%，跑输纳斯达克100、标普500指数。本周港股科技股上涨。个股方面，本周相关标的涨幅TOP5的公司分别为WOLFSPEED（+14%）、阅文集团（+13%）、爱奇艺（+11%）、快手-W（+9%）、舜宇光学科技（+8%）；跌幅TOP5的公司分别为ASPISOTOPES（-33%）、NANONUCLEARENERGY（-18%）、戴尔科技（-12%）、VERTIV（-9%）、CROWDSTRIKE（-7%）。
Web3与加密市场：1）本周加密核心资产现货ETF周三周五录得净流入。根据Farside数据，本周加密核心资产现货ETF仅周三周五录得净流入，累计录得净流出1.35亿美元。2）美联储降息预期波动，本周加密核心资产价格短暂回调后回升。美东时间本周一周二，由于部分投资者选择获利了结，加密核心资产价格开始逐渐回调；美东时间本周三，美联储理事MichelleBowman对美联储控制通胀的成果表示担忧，并提醒美联储在降息时谨慎行事，同时美东时间本周一CMDFedwatch数据显示美联储在12月不降息的概率上升至44%，加密核心资产价格继续走低；本周四，加密核心资产价格大幅回升，并在后半周小幅波动。本周一至周三加密核心资产价格下跌至9万美元左右，由于周四感恩节交易，加密货币核心资产价格开始反弹，目前在9.6万美元波动。我们认为加密牛市主升浪时期已然来临，加密核心资产价格有望突破十万美元关口，建议关注受益于加密牛市的交易所标的、屯币标的及矿企标的。
板块行情回顾：1）本周全球加密货币总市值小幅上升，加密市场情绪当前处在非常贪婪区间。根据CoinMarketCap数据，截至2024年11月29日，全球加密货币现货市场总市值达3.35万亿美元，本周五市值较上周五的3.3万亿美元小幅上升。交易层面，根据CoinMarketCap数据，2024年11月29日，全球加密货币总交易额为1495.6亿美元，占总市值比重为4.46%。2）本周加密市场相关标的整体涨势较好。个股方面，本周加密市场相关标的整体涨势较好。本周相关标的涨幅TOP5的公司分别为SOS、IrisEnergy、BitDeerTechnologiesGroup、MawsonInfrastructureGroup、EbangInternationalHoldings。
投资分析意见：中期来看，通胀仍有隐忧，继续看好稀缺的实物类资产，看好黄金白银，加密资产，铀。
风险提示：大模型技术发展不及预期、PC/手机等终端需求复苏不及预期、美国联邦基金利率剧烈波动。
