新型城镇化助推建材行业，建材市场恢复预期升温
核心观点
水泥：价格小幅震荡，需求有望逐步恢复。本周全国水泥均价小幅下跌，短期水泥价格呈震荡运行，主要原因系需求低位运行以及供给调控趋严共同影响水泥价格波动。本周大部分地区处于夏季错峰停密阶段，预计短期熟料线停密率处于较高水平，对水泥价格起到支撑作用。当前处于水泥传统淡季，降雨及高温天气对需求恢复影响仍然较大，水泥市场总体需求偏弱，但随着8月份天气逐渐好转，下游施工有望逐步恢复，带动水泥需求回升。建议关注下游需求恢复情况及各省份错峰停窑执行情况。
浮法玻璃：供给小幅缩减，企业去库压力较大。本周浮法玻璃价格继续下降，但降幅收窄。需求未见好转，中下游按需采购为主，需求波软仍是影响价格走低的主要原因。行业供给略降，本周全国浮法玻璃日熔量为17.09万吨，较上周减少400吨。行业供需矛盾进一步加剧，浮法玻璃库存继续增加。后续来看，当前行业正处于淡季阶段，短期需求难有明显好转，行业供需矛盾加剧，企业去库压力加大，预计浮法玻璃价格承压；中长期来看，保交楼政策将继续推进，需求仍有改善预期。建议关注下游需求变动情况及企业库存情况
玻璃纤维：粗纱、电子纱价格趋稳，关注产线变动情况。粗纱方面，本周粗纱价格稳定运行，终端需求表现一般，但玻纤厂家挺价意愿较强；本周粗纱在产产线数量有所增加，行业供需博奔情络延续。预计短期内粗纱需求延续弱势运行，但在池窑厂挺价意识下，粗纱价格整体偏稳运行。电子纱方面，本周电子纱价格暂稳，中下游订单增量有所减少，部分冷修产线点火复产，供给量增加，但目前各池窑厂库存压力不大。预计短期电子纱价格保持稳定运行。建议关注冷修、复产、新点火等产线变动情况。
消费建材：地产政策继续发力，6月消费建材零售端环比改善。2024年1-5月建筑及装潢材料类零售额同比下降1.20%，降幅较1-5月扩大0.8个百分点，其中6月单月零售额同比减少4.4%，环比增长21.29%，6月单月消费建材零售端环比有所改善。在地产利好政策持续推进背景下，6月商品房销售改善显著，我们认为后续房地产市场回暖将带动消费建材需求进一步释放。关注地产政策推进进度及商品房销售情况。
投资建议：水泥：推荐受益于基建高增速下市场需求有望增长、供给调控力度加大助推价格上涨的华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ），关注海螺水泥（600585.SI）。玻璃纤维：推荐产能逐步扩张、高端产品占比提升的中国巨石（600176.SH）。消费建材：推荐受益于地产政策推进下需求有望逐步恢复、近年加速渠道下沉的北新建材（000786.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）。玻璃：建议关注多业务布局的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。
风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险：地产政策推进不及预期的风险。
