半导体测试机市场火爆：高速增长，创新产品线持续发力，引领行业新趋势

长川科技(300604)

重要资讯

长川科技公布2024年上半年业绩报告：本年度上半年，公司营业收入达到了15.28亿元，较去年同期增长了100.46%；净利润达到2.15亿元，同比增长高达949.29%；扣除非经常性损益后的净利润为2.08亿元，同比增长345.94%。

投资分析

公司专注于高端装备领域，盈利能力显著增强

在2024年上半年，集成电路行业呈现温和复苏态势，长川科技的测试产品矩阵得到广泛应用，市场占有率稳步增长，营收实现显著增长。公司持续加大高端装备领域的研发投入，规模效应逐渐显现。在盈利能力方面，公司的运营效率得到有效提升，费用率保持稳定，且上半年获得政府补助，助力净利润实现大幅增长。

半导体测试机业务迅猛发展，加速国内替代进程

具体到产品，长川科技上半年半导体测试机/分选机/其他业务分别实现营收9.31/4.72/1.26亿元；其中半导体测试机业务同比增长270.31%，毛利率高达64.76%。在全球半导体测试机市场竞争中，美国泰瑞达和日本爱德万长期占据市场主导地位，但长川科技的测试机和分选机在核心性能上已达到国内领先水平，且价格更具竞争力，这使得公司在市场上具有较强竞争力，有助于逐步实现进口替代，提高市场份额。

产品获得国内外客户认可，持续拓展产品线

长川科技通过自主研发，实现了部分测试机、分选机的进口替代，其产品被长电科技、华天科技、通富微电、士兰微、华润微、日月光等众多一流集成电路企业所采用和认可。子公司STI的产品销售至日月光、安靠、矽品、星科金朋、UTAC、力成、德州仪器、瑞萨、意法、美光等知名半导体企业。公司还积极开发探针台、数字测试机等产品，不断丰富产品线，并致力于开拓中高端市场，有望打破国外龙头企业的垄断，成为国内半导体测试设备的领军企业。

未来展望

预计公司2024-2026年的收入将分别达到32.51、42.74、52.88亿元，EPS分别为0.82、1.27、1.74元，当前股价对应的PE分别为35.5、23.0、16.8倍。随着半导体测试机业务的高速增长和产品线的持续拓展，公司后续的营收和利润有望实现增长，维持“买入”的投资评级。

风险警示

需关注宏观经济波动风险，产品研发可能不及预期风险，行业竞争加剧风险，以及下游需求可能不及预期风险。

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