嘉好股份Q2业绩惊艳回升，7月并表开启新篇章！

硅宝科技(300019)

在刚刚发布的2024年中报中，硅宝科技交出了一份稳健的业绩答卷。报告显示，公司上半年营收达到11.58亿元，同比增长-2.95%；归母净利润为1.02亿元，同比增长-23.12%；扣非净利润0.93亿元，同比增长-29.25%。其中，第二季度营收同比增长3.17%，环比增长44.14%，归母净利润同比增长-20.33%，环比增长53.47%，扣非净利润同比增长-30.53%，环比增长42.37%，显示出业绩的环比改善趋势。尽管原材料有机硅DMC价格持续低位，导致密封胶价格承压，营收和毛利率同比有所下降，但我们下调了2024-2026年的盈利预测，预计公司归母净利润分别为3.23亿元、4.31亿元、5.03亿元，对应EPS为0.83元、1.10元、1.29元/股，当前股价对应PE为12.9倍、9.6倍、8.3倍。我们依然看好公司稳步推进投资并购，力争在第三个十年实现产值百亿目标，维持“买入”评级。

有机硅DMC价格持续低位，使得产品售价承压。不过，公司工业胶销量同比增长16.50%，其中光伏胶、电子电器胶、汽车胶分别实现营收1.11亿元、1.70亿元、0.32亿元，同比增长-0.98%、+35.49%、+45.30%。硅烷偶联剂营收同比增长13.22%。公司销售毛利率和净利率分别为22.45%、8.78%，较2023年报分别下降2.81个百分点和3.32个百分点。此外，公司已形成21万吨/年有机硅材料产能，硅宝新能源5万吨/年锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目正在进行设备安装和调试，7月完成收购嘉好股份100%股权并表，嘉好股份承诺净利润应分别不低于4,200万元、4,350万元、4,500万元。公司围绕新材料行业有序推进项目建设投资，成长动力充足，稳步向百亿产值目标迈进。

需要注意的是，投资并购进展不及预期、原材料及产品价格波动、政策不及预期等风险因素仍需关注。

　　【点击查看研报：PDF原文】