计算机行业回暖势头强劲，Q2业绩提升，聚焦需求扩张与政策发力新方向！
投资要点：
计算机行业指数涨跌幅及估值：申万计算机板块近2周（2024/8/26-2024/9/6）累计上涨0.53%，跑赢沪深300指数3.41个百分点，在31个申万一级行业中排名第9名；申万计算机板块9月累计下跌2.18%，跑赢沪深300指数0.53个百分点；申万计算机板块今年累计下跌31.83%，跑输沪深300指数26.01个百分点。截至2024年9月6日，据同花顺数据显示，SW计算机板块PETTM（剔除负值）为31.08倍，处于近5年1.48%分位、近10年0.74%分位。
重点产业新闻：（1）英伟达第二财季营收同比增长122%，第四财季将增产Blackwell架构芯片；（2）Canalys:AIPC市场份额2025年将达30%
2026年达50%；（3）机构：2029年AI数据中心芯片市场规模将达1510亿美元；（4）智谱AI推出新一代基座大模型GLM-4-Plus；（5）腾讯发布新一代大模型“混元Turbo”：推理效率提升100%，成本降低50%；（6）特斯拉计划明年一季度在中国推出FSD。
计算机行业周观点：2024年A股中报披露已收官，计算机行业上半年业绩仍旧承压，但Q2业绩已有所好转，Q2营收较Q1加速增长，利润端和经营性现金流情况均明显改善。分板块来看，信创、云SaaS和算力子板块Q2业绩表现突出，营收端和利润端实现双修复，其中云SaaS板块利润端Q2同比由负转正。后续随着政策、招投标持续推进，商业化落地进程加快，下游需求有望逐步释放，进一步推动板块业绩回升。展望后续，建议重点关注需求有望扩张和政府政策主要发力的方向，包括智能算力、车路云一体化、单车智能驾驶、数据要素等领域。海外方面，近期英伟达发布2025财年第二季度财报，数据显示，英伟达Q2营收达到300亿美元，同比增长122%，环比增长15%，高于此前市场预期的286亿美元。其
中，数据中心业务表现突出，营收为263亿美元，同比增长154%，环比增长16%。英伟达表示，Blackwell芯片将于四季度开始量产，预计第四财季Blackwell将为公司带来数十亿美元的收入。我们认为，AI算力高需求趋势将延续，建议持续关注英伟达、国产算力产业链投资机遇。
风险提示：政策监管趋严，AI技术发展不及预期，行业竞争加剧等。
