"金租设备更新政策助力非银金融崛起，蚂蚁权益规模逆势飙升引关注"
周观点：金租迎设备更新政策利好，蚂蚁权益规模逆势高增
为积极引导金融租赁公司等非银机构更好发挥差异化、专业化、特色化金融功能，全力支持推动大规模设备更新，近日金融监管总局发布《关于促进非银行金融机构支持大规模设备更新和消费品以旧换新行动的通知》。上述文件鼓励金融租赁公司探索支持科技设备、医疗设备、资源回收拆解再制造类企业设备租赁及更新需求，支持大型设备制造和使用、国产飞机、新能源船舶、首台（套）设备、重大技术装备、集成电路等设备。政策利好设备直租业务渗透率提升，监管指明行业方向、打开优质公司发展空间。江苏金租转债转股对股价压制影响逐渐减弱，考虑到转债全部转股后股息率仍较高，公司设备直租业务优势突出，充分受益于制造业投资增长和监管鼓励政策，转债靴子落地带来左侧布局机会。
保险：“保险行业十条”强调防风险和高质量发展，利于头部险企做优做强（1）9月11日国务院下发《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，强调加强防范风险（行业准入、资负联动、健全退市和破产机制化解风险）和高质量发展（深化改革，健全巨灾、养老医疗、普惠等产品），发挥险资长期优势和加强长周期考核，支持大型保险机构做优做强。纲要性文件指明保险业长期发展方向，利好头部险企格局优化。（2）中长期展望看，寿险负债端景气度向好，经营质量持续提升，EV受益于营运和投资偏差改善，增速扩张，CSM正增长利于后续营运利润释放，分红稳定。目前寿险板块估值和机构持仓仍在较低水平，关注资产端长债利率、地产政策和权益弹性催化，继续看好寿险板块超额收益。
券商：中基协披露2024H1代销机构保有规模，蚂蚁基金权益规模逆势高增（1）上周日均股票成交额5195亿，环比-11.5%，偏股/非货基金新发份额8/311亿份，环比-86%/+82%。（2）中基协披露2024H1代销机构保有数据，本次新增股票型指数基金保有规模数据维度，体现监管对发展指数基金的积极态度。代销前100家权益/非货保有规模较年初-2%/+9%。权益口径，蚂蚁基金/天天基金/腾安基金较年初+51%/-15%/-5%，指数规模占比分别38%/24%/31%，蚂蚁基金凭借指数基金业务优势规模逆势增长，权益保有量升至第一名，招商银行权益保有量较年初-7%；券商渠道指数基金占比高于三方和银行。非货口径，规模前三蚂蚁、招商银行和天天基金较年初分别+6%/+11%/+0.4%。（3）券商板块估值和机构持仓仍在低位，业绩同比增速见底，看好券商并购主线和海外业务占比高的头部券商。并购主线受益标的中国银河、浙商证券、东兴证券。
推荐及受益标的组合
推荐标的组合：江苏金租，中国太保，中国平安，中国人寿，香港交易所；拉卡拉，友邦保险，国联证券；中国财险，东方证券，东方财富。
受益标的组合：中国银河，浙商证券，中金公司，东兴证券，新国都；新华保险。
风险提示：资本市场波动对投资收益带来波动风险；保险负债端不及预期。
