Q3全球半导体收入飙升8.5%！MMA-PMMA产业双管齐下，成本控制与高端市场战略齐飞
投资要点：
本周行情回顾。本周，Wind新材料指数收报2518.41点，环比上涨0.4%。其中，涨幅前五的有阿科力(6%)、晶瑞电材(4.53%)、博迁新材(3.39%)、方大炭素(3.38%)、飞凯材料(3.24%)；跌幅前五的有上海新阳(-4.17%)、联瑞新材(-3.33%)、凯赛生物(-3.17%)、泛亚微透(-2.84%)、金宏气体(-2.5%)。六个子行业中，申万三级行业半导体材料指数收报4275.94点，环比下跌3.98%；申万三级行业显示器件材料指数收报879.99点，环比下跌1.11%；中信三级行业有机硅材料指数收报5001.63点，环比下跌0.92%；中信三级行业碳纤维指数收报800.87点，环比下跌1.63%；中信三级行业锂电指数收报1316.3点，环比下跌7.84%；Wind概念可降解塑料指数收报1329.5点，环比上涨1.62%。
机构：Q3全球半导体行业收入1759亿美元环比增长8.5%。市场研究公司Omdia预测今年第三季度全球半导体行业总收入可达1758.66亿美元，环比第二季度1621.8亿美元增长8.5%左右。英伟达是“AI崛起”浪潮中的最大受益者，预计第三季度营收为281.03亿美元，并将继续保持其市场领先地位（半导体销售份额16%）。由于AI需求大增，三星电子和SK海力士将创下最高Q3纪录，而且SK海力士预计将首次超过英特尔。预计三星电子Q3半导体销售额将达到217.12亿美元，这也是自2018年第三季度（210.15亿美元）以来的六年最高纪录，预计仍能以12.3%的市场份额保持第二。SK海力士今年第二季度创下了116.9亿美元营收新高，但Q3可能又会再次刷新纪录。Omdia预测SK海力士第三季度销售额为128.34亿美元，市场份额7.3%超越英特尔跃居第三位。这也是自2002年Omdia开始统计并公布半导体行业数据以来SK海力士首次超越英特尔。Omdia预计英特尔今年第三季度将跌至第四位（市场份额6.9%），销售额为121.34亿美元，较上季度（121.6亿美元）略有下降。除上述四大企业之外，Omdia预计博通第三季度销售额将超越高通，跃升至第五位。博通Q3销售额预计可达84.52亿美元（市场份额4.8%），而高通为82.61亿美元（市场份额4.7%）。再其次是美光（75.61亿美元，4.3%）、AMD（66.2亿美元，3.8%）、苹果（55.09亿美元，3.1%）和英飞凌（42.87亿美元，2.4%）。（资料来源：满天芯）
MMA-PMMA产业，成本控制与高端市场战略并行。9月11日，住友化学宣布在2024年9月底之前，关闭其新加坡全资子公司SumitomoChemicalAsia的三条甲基丙烯酸甲酯（MMA）单体和聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）生产线中的两条。减产完成后，该工厂的MMA单体产能减少约80%，PMMA产能减少约70%。住友化学本次大幅消减产能的主要原因是基于当前市场状况，公司预见了MMA产业结构性供给失衡加深的问题。这些问题将对公司未来的营收利润和产品毛利产生影响，尤其是针对通用级产品来说。今后，住友化学将专注于特种/高附加值的PMMA产品，并利用自身技术优势将该业务结构转变为更加灵活的结构，同时，住友将通过回收技术创造更符合当下环保趋势的可持续性价值。（资料来源：住友化学、化工新材料）
重点标的：半导体材料国产化加速，下游晶圆厂扩产迅猛，看好头部企业产业红利优势最大化。光刻胶板块为我国自主可控之路上关键核心环节，看好彤程新材在进口替代方面的高速进展。特气方面，华特气体深耕电子特气领域十余年，不断创新研发，实现进口替代，西南基地叠加空分设备双重布局，一体化产业链版图初显，建议关注华特气体。电子化学品方面，下游晶圆厂逐步落成，芯片产能有望持续释放，建议关注：安集科技、鼎龙股份。下游需求推动产业升级和革新，行业迈入高速发展期。国内持续推进制造升级，高标准、高性能材料需求将逐步释放，新材料产业有望快速发展。国瓷材料三大业务保持高增速，有条不紊打造齿科巨头，新能源业务爆发式增长，横向拓展、纵向延伸打造新材料巨擘，建议关注新材料平台型公司国瓷材料。高分子材料的性能提升离不开高分子助剂，国内抗老化剂龙头利安隆，珠海新基地产能逐步释放，凭借康泰股份，进军千亿润滑油添加剂，打造第二增长点，建议关注国内抗老化剂龙头利安隆。碳中和背景下，绿电行业蓬勃发展，光伏风电装机量逐渐攀升，建议关注上游原材料金属硅龙头企业合盛硅业、EVA粒子技术行业领先的联泓新科、拥有三氯氢硅产能的新安股份以及三孚股份。
风险提示
下游需求不及预期，产品价格波动风险，新产能释放不及预期等
