新房销售疲软持续，最高法力挺“白名单”项目融资解困！
近5个交易日A股地产板块表现强于大盘、H股地产板块表现强于大盘。A股房地产指数(801180.SL)近5个交易日累计涨幅为7.78%，中证A股指数(930903.CSI)近5个交易日累计涨幅为0.13%。A股房地产板块近5个交易日累计涨幅最高的5家公司为电子城(49.0%)、中交地产(35.8%)、海泰发展(25.6%)、空港股份(24.0%)、渝开发(21.2%)。
H股恒生地产及物业管理指数(HSPDM.HK)近5个交易日累计涨幅为8.69%，H股恒生指数(HSI.HK)近5个交易日累计涨幅为5.91%。H股房地产板块近5个交易日累计涨幅最高的5家公司为融信中国(39.0%)、珠光控股(25.4%)、佳兆业集团(23.9%)、美的置业(21.8%)、新世界发展(21.6%)。
新房销售继续下行，二手房成交热度下行。
27城商品房年内累计销售面积(1/1~9/21)同比增速为-21.8%，前值(1/1~9/14)为-21.5%。当月销售面积(9/1~9/21)同比增速为-13.4%，前值(9/1~9/14)为2.2%。
11城二手房年内累计销售面积(1/1~9/21)同比增速为1.9%，前值(1/1~9/14)为3.0%。当月销售面积(9/1~9/21)同比增速为-2.5%，前值(9/1~9/14)为18.2%。11城新房及二手房合计年内累计销售面积(1/1~9/21)同比增速为-15.0%，前值(1/1~9/14)为-14.3%。当月销售面积(9/1~9/21)同比增速为-18.2%，前值(9/1~9/14)为-3.7%。
北京年内(1/1~9/21)新房成交面积占新房及二手房的比例为38.4%，去年同期为42.9%；深圳年内(1/1~9/21)新房成交面积占新房及二手房的比例为39.1%，去年同期为54.3%。
行业要闻(9/16~9/22)：最高人民法院出台文件，支持房地产“白名单项目”的融资和建设交付。文件明确指出，对金融机构为支持白名单项目建设施工提供的新增贷款、发放的并购贷款等账户及其资金，不得因本项目续建工作之外的原因采取冻结、扣划措施。
投资建议：我们认为，核心城市被压制已久的刚需群体入市推升了二手房成交量，而需要“卖旧买新”的改善性需求释放相对滞后，核心城市市场的好转，将利好重点布局核心城市的优质房企，华润置地、招商蛇口、绿城中国等有望受益。当前二手房供给增多以及相对于新房的价格优势，都有利于二手房成交热度的持续，门店布局以一二线为主的房产中介龙头贝壳等有望受益。
风险提示：盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产大幅减值的风险等
