挖掘机市场火爆！8月内销持续攀升，出口同比转正，工程机械行业迎春风
核心观点
8月挖掘机内销保持增长韧性，出口同比增速转正。
当月挖掘机销量：根据中国工程机械工业协会数据，2024年8月中国挖掘机销量14647台，同比增长11.8%，其中国内6694台，同比增长18.1%，连续6个月同比增速为正；出口7953台，同比增长7.0%，环比增长6.7%。
挖掘机累计销量：2024年1-8月，中国挖掘机销量13.16万台，同比下降2.21%；其中国内6.63万台，同比增长7.32%；出口6.52万台，同比下降10.3%。
小松开工小时数：根据小松官网发布数据，2024年8月中国地区开工小时数为93小时，同比增长3.3%。
装载机出口增速超过20%，8月电动化率超过11%。
当月装载机销量：根据中国工程机械工业协会数据，2024年8月装载机销量8329台，同比增长15.2%。分区域看，国内市场销量4036台，同比增长9.0%；出口销量4293台，同比增长21.8%。2024年8月销售电动装载机955台，电动化渗透率11.5%。
装载机累计销量：2024年1-8月，装载机销量合计7.37万台，同比增长4.7%，国内市场销量3.74万台，同比增长0.57%；出口销量3.63万台，同比增长9.33%。
国内头部主机厂海外占比持续提升，盈利能力稳步提升。三一重工2024H1海外收入235.42亿元，同比增长4.79%，海外收入占比62%；公司海外业务毛利率提升至31.57%，同比提升0.56pct。徐工机械2024H1国际化收入219亿，同比增长4.8%，国际化收入占比44%，同比提升3.37pct；海外业务毛利率为24.41%，同比提升1.22pct。中联重科2024H1海外收入120.48亿元，同比增长43.90%，海外收入占比49%；海外业务毛利率达到32.13%，同比提升0.35pct。展望未来，出口仍是国内主机厂业绩增长的主要驱动力。
投资建议：国内主机厂在海外市场竞争力持续提升，同时设备更新改造政策不断落地，工程机械行业有望迎来逐步复苏。建议关注三一重工、徐工机械、恒立液压、长龄液压。
风险提示：下游投资不及预期；政策落地不及预期；原材料价格上涨；行业竞争加剧。
