政策密集出击，金融IT板块潜力无限，关注顺周期高弹性投资机会
核心观点
行业回顾：
①从行业横向来看：截至2024年9月30日，计算机行业PE(TTM，整体法，剔除负值)为42倍，在申万一级行业中处于较高水平，市场仍持续认可其成长性。
②从历史纵向来看：计算机指数PE过去十年平均水平52倍，当前计算机PE仍大幅低于过去十年平均数，具备显著配置价值。
③从公募基金持仓看：2024Q2计算机行业基金重仓股合计市值为378.9亿元，环比下滑47.7%；占行业总市值比例为1.7%，环比下滑1.05pp，配置比例极低，筹码水平低于过去5年最低值，板块底部特征凸显。
行业策略：9月24日至9月26日，多重政策组合拳发布，市场迎来新一轮上行区间。9月24日起沪深两市成交额显著放大。30日沪深两市成交额达2.4万亿元，较上一日增长约74%，市场情绪实现反转，活跃度攀升。其中，9月26日，中共中央政治局召开会议重磅部署努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点；同日中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》。金融IT行业作为顺周期高弹性品种，持续受益于交易量提振和金融信创，C端炒股软件景气度向上，B端金融IT需求逐步释放。金融信创以“先试点，后全面”的推广方式进行，2020年共有47家试点机构，主要包括头部银行、保险、证券、一行两会和交易所，项目多以OA办公系统为主，要求信创基础软硬件采购额占IT外采的5-8%；2021年试点机构扩容至198家，范围扩展到终端机具+管理软件+一般业务+关键业务，信创基础软硬件在IT外采中占比要求提高至10-15%；2022年逐渐进入规模推广阶段，广度、深度都实现进一步扩大，实现从办公OA等一般系统到核心业务系统的逐渐突破，信创软硬件投入占行业全年IT支出的30%。结合27年信创关键节点，金融机构IT投入也在进一步向核心系统信创相关投入侧重，24年多家券商陆续开始新一代信创核心业务系统招标，金融机构IT需求增长具备韧性。
风险提示：政策落地不及预期；AI应用落地不及预期；信创进度不及预期；板块政策发生重大变化；研发进度不及预期等。
